Nhà đầu tư Hong Kong thờ ơ với cổ phiếu F&B Trung Quốc do lo ngại tiêu dùng yếu

Các doanh nghiệp thực phẩm và đồ uống (F&B) Trung Quốc đại lục đang đối mặt với nhiều trở ngại khi tìm kiếm sự quan tâm từ các nhà đầu tư tại Hong Kong. Năm 2023 được xem là một năm thuận lợi khi hơn 10 chuỗi bán lẻ tiêu dùng và F&B niêm yết thành công, nhưng tới năm 2024, tình hình hoàn toàn khác. Theo hồ sơ tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong (HKEX), đơn đăng ký niêm yết lần thứ ba của LXJ International, thương hiệu thức ăn nhanh Trung Quốc, vừa hết hạn sau khi không được chấp thuận tổ chức phiên điều trần trong vòng 6 tháng.

Tình trạng tương tự cũng xuất hiện với các doanh nghiệp khác như Yuen Kee Food Group – công ty bánh bao và hoành thánh lớn nhất Trung Quốc, Qdama International – nhà bán thịt và thực phẩm tươi hàng đầu, cùng với nhà sản xuất thực phẩm đóng gói Grandpa’s Farm International. Những vấn đề này phản ánh sự thận trọng gia tăng của nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu F&B Trung Quốc.

Theo báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs công bố vào thứ Ba tuần này, trong quý 2 năm 2024, nhóm cổ phiếu tiêu dùng Trung Quốc do ngân hàng này theo dõi đã giảm trung bình 17%, kém xa chỉ số Hang Seng và chỉ số CSI 300 của Thượng Hải. Mặc dù Mixue Group, chuỗi trà lớn nhất Trung Quốc, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hơn 30% trong năm 2023, cổ phiếu của họ vẫn giảm 48% trong năm nay trước áp lực từ giá nguyên liệu tăng, cạnh tranh gay gắt cản trở việc tăng giá bán, cùng với sức tiêu dùng yếu đi.

Tương tự, Xiao Noodles – thương hiệu đồ ăn nhanh phong cách casual niêm yết tháng 12 năm ngoái – đang chứng kiến giá cổ phiếu giảm gần 50% so với giá IPO. Những con số trên cho thấy nỗi lo ngại sâu sắc về triển vọng thị trường tiêu dùng và lợi nhuận trong ngành F&B Trung Quốc hiện nay.

Goldman Sachs nhận định, sự thận trọng của thị trường tăng lên do doanh số bán lẻ yếu hơn kỳ vọng, áp lực từ thị trường lao động, đặc biệt là tác động chuyển đổi sang sử dụng trí tuệ nhân tạo khiến nhiều vị trí việc làm sơ cấp bị ảnh hưởng, cùng các điều kiện thời tiết bất lợi. Trong bối cảnh đó, Chính phủ Trung Quốc mới đây đã công bố kế hoạch phát triển bán lẻ trong 5 năm với mục tiêu đạt doanh số khoảng 60 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 8,85 nghìn tỷ USD) vào năm 2030, tốc độ tăng trưởng giảm còn khoảng 3,66% so với mức gần 5% giai đoạn 2021-2025.

Tháng Năm vừa qua, doanh số bán lẻ Trung Quốc giảm 0,6% so với cùng kỳ năm trước, lần đầu tiên giảm trong hơn ba năm do giá nhiên liệu và lạm phát tăng cao, nguyên nhân phần nào xuất phát từ các cuộc xung đột quốc tế như chiến tranh Mỹ-Israel ảnh hưởng đến Iran. Dữ liệu bán lẻ tháng Sáu đang được Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc chuẩn bị công bố.

Để giải quyết vấn đề tiêu dùng yếu, các doanh nghiệp buộc phải áp dụng chính sách giảm giá rộng rãi, đặc biệt trong các dịp lễ mua sắm như lễ 618, gia tăng chi phí khuyến mãi. Tuy nhiên, các thương hiệu nhà hàng và cà phê vẫn giữ được sự ổn định trong định giá sản phẩm. Ngoài ra, các nhà điều hành tại Trung Quốc còn phải đối mặt với quy định thắt chặt về IPO "red-chip", nhóm công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng sở hữu tài sản Trung Quốc qua nắm giữ cổ phần.

Điển hình như Qdama International từng được Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc yêu cầu cung cấp thêm các giấy tờ tuân thủ liên quan đến cấu trúc red-chip của doanh nghiệp mình. Sự chặt chẽ này khiến quá trình niêm yết kéo dài và tăng rủi ro pháp lý cho các công ty Trung Quốc muốn huy động vốn tại thị trường Hong Kong.

Những diễn biến trên cho thấy thị trường tiêu dùng nội địa Trung Quốc chưa hồi phục, khiến nhà đầu tư tại Hong Kong dè dặt với các cổ phiếu nhóm F&B, ảnh hưởng không nhỏ đến các doanh nghiệp trong ngành và chiến lược phát triển tiếp theo của họ.