Từ cơn khủng hoảng đến kỷ lục mới
Tuần lễ LME là dịp giới kim loại toàn cầu tụ hội ở London để giao dịch và kết nối. Năm nay, họ tìm thấy một sàn giao dịch khỏe mạnh đáng kinh ngạc. Những con số nói lên tất cả:
- Năm 2025, LME lập kỷ lục về khối lượng giao dịch
- Từ tháng 1 đến tháng 9 năm nay, khối lượng giao dịch bình quân ngày tăng 16% so với cùng kỳ
- Ngược xu hướng chung, mảng thép vẫn yếu: trong bảy hợp đồng thép, chỉ ba hợp đồng có giao dịch năm nay và tổng khối lượng giảm 29%
Theo chuyên gia Andy Home, sự bùng nổ này một phần nhờ chương trình cải cách thị trường mà LME khởi động sau khi khủng hoảng nickel phơi bày những yếu kém. Nhưng chiến tranh, thuế quan và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư với lĩnh vực kim loại cũng góp phần không nhỏ.
Cây cầu nối London và Thượng Hải
Cuối tháng này, LME sẽ bắt đầu giao dịch hợp đồng thép cuộn cán nóng (HRC) Steel Shanghai, thanh toán theo hợp đồng HRC của Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (ShFE), vốn được coi là chuẩn mực toàn cầu của ngành thép tấm. Đây là lần đầu tiên ShFE cho phép một sàn khác sử dụng giá kim loại của mình.
Việc ShFE chọn LME cho thấy quan hệ giữa hai sàn đã tan băng, sau thời gian dài ShFE dẫn đầu nỗ lực ngăn LME mở kho hàng tại Trung Quốc đại lục. Chính khủng hoảng nickel đã buộc hai đối thủ hợp tác để khôi phục trật tự thị trường. Việc LME mở kho tại Hồng Kông năm ngoái cũng mang ý nghĩa biểu tượng, như sự minh oan muộn màng cho Sở Giao dịch và Thanh toán bù trừ Hồng Kông (HKEX), đơn vị mua lại LME năm 2012 với tham vọng nối liền Đông và Tây.
Mảnh ghép Dubai
Năm ngoái, LME gây bất ngờ khi thông báo HKEX thành lập công ty con tại Dubai mang tên Commodity Pricing and Analysis Ltd (CPAL) để làm “đơn vị quản lý định giá” cho phụ phí kim loại bền vững. Trước đây, mảng phụ phí kim loại vốn là lãnh địa của các hãng báo giá như Fastmarkets và S&P Global Platts.
Một năm sau, CPAL đã công bố đánh giá giá riêng cho phụ phí nhôm và đồng tại châu Âu dưới thương hiệu “LME Insight”. Phụ phí “xanh” dành cho kim loại bền vững vẫn còn khó định hình, nhưng chiến lược này có thể sắp đơm hoa ở một mắt xích khác của chuỗi cung ứng nhôm.
Cuộc cách mạng định giá alumina
Alumina, sản phẩm trung gian giữa bauxite và nhôm, cho đến khoảng 15 năm trước vẫn được định giá theo tỷ lệ phần trăm giá nhôm. Hãng Alcoa của Mỹ từng dẫn đầu nỗ lực tách rời mối liên kết này, nhưng hợp đồng alumina của LME chưa bao giờ có giao dịch, còn hợp đồng của CME chỉ lác đác hoạt động. Nay, tập đoàn Hindalco của Ấn Độ cam kết đưa các giao dịch giao ngay qua Metalshub, nền tảng số đang hợp tác với cả LME và CPAL.
Không khó để nối các dấu chấm tiềm năng lại với nhau.
Một chỉ số giá alumina mới có thể ra đời nhanh hơn nhiều so với phụ phí “xanh”, và nếu vậy, LME sẽ là sàn đầu tiên đưa nó thành hợp đồng kỳ hạn. Chưa sàn nào khác tự xây cây cầu nối giữa định giá kim loại vật chất và kỳ hạn, một dấu hiệu cho thấy định chế lâu đời này đã tìm thấy mục tiêu mới sau khủng hoảng.

















