Thị trường trái phiếu đặt ra giới hạn cho lời hứa
Thước đo quan trọng nhất của ngân sách có thể không nằm ở tổng số tiền chi mới, mà ở phản ứng của nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu chính phủ Anh, thường gọi là gilt. Đầu tháng 10, lợi suất trái phiếu 30 năm đã có lúc vượt 6% trong làn sóng bán tháo trên thị trường nợ toàn cầu. Lợi suất tăng đồng nghĩa chính phủ sẽ phải trả chi phí cao hơn khi vay mới hoặc tái cấp vốn, dù không phải mọi khoản nợ cũ đều lập tức chịu lãi suất mới.
Theo các ước tính được Reuters dẫn lại, dư địa ngân sách từng ở mức khoảng 24 tỷ bảng vào tháng 3 có thể chỉ còn 8,5–16 tỷ bảng. Đây là khoảng đệm để chính phủ tuân thủ quy tắc tài khóa trước những thay đổi bất lợi của dự báo. Giới phân tích cảnh báo nó không phải lượng tiền mặt sẵn có để chi tiêu tùy ý. Khoảng đệm càng hẹp, sai số dự báo càng dễ biến thành thách thức chính trị.
Luke Hickmore của Aberdeen Investments mô tả đây là cuộc thử nghiệm về độ tin cậy: nếu chính phủ tuân thủ kế hoạch, lợi suất có thể hạ; một bất ngờ thiếu nguồn tài trợ có thể nhanh chóng bị thị trường định giá bằng chi phí vay cao hơn.
Bảng Anh bình tĩnh, ngân hàng bất an
Thị trường ngoại hối cho đến nay phản ứng ít căng thẳng hơn thị trường trái phiếu. Bảng Anh vẫn giao dịch gần mức mạnh nhất trong 16 tháng so với euro, trong khi giá quyền chọn tiền tệ chưa phát tín hiệu rằng ngày trình ngân sách sẽ là cú sốc chắc chắn.
