Bước nhảy của vàng và tín hiệu từ thị trường tiền tệ
Khi các điểm bỏ phiếu tại Mỹ khép lại, thị trường kim loại quý bước sang một nhịp giao dịch mới. Reuters ghi nhận vàng giao ngay tăng 1,9% lên 4.134,83 USD/ounce vào đầu ngày 5/11 theo giờ GMT, cao nhất kể từ 22/10. Hợp đồng vàng kỳ hạn Mỹ giao tháng 12 tăng 1,8%, đạt 4.144,20 USD/ounce. Một ngày trước, giá vàng đã tăng khoảng 3,4%, mức tăng theo ngày mạnh nhất kể từ 19/8. Những số liệu này phản ánh lực mua phục hồi, song không phải cam kết rằng giá sẽ tiếp tục đi lên.
Tác động đến từ hai kênh quen thuộc. Khi USD mất giá, mỗi ounce vàng định giá bằng đồng bạc xanh trở nên dễ tiếp cận hơn với người mua sử dụng ngoại tệ khác. Đồng thời, khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng — tài sản không trả lãi — cũng hạ xuống. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm khoảng 6 điểm cơ bản qua đêm và giảm thêm 1 điểm trong giao dịch sớm tại Tokyo, về khoảng 4,87%, theo bản tin Reuters.
Lá phiếu giữa nhiệm kỳ và cuộc định giá lại rủi ro
Cuộc bầu cử ngày 3/11 đưa Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện và Thượng viện, theo kết quả được AP và các hãng tin quốc tế tường thuật. Sự chuyển dịch quyền lực báo hiệu Nhà Trắng do Tổng thống Donald Trump lãnh đạo sẽ đối mặt với Quốc hội có khả năng giám sát và thương lượng quyết liệt hơn.
Đối với thị trường, kết quả rõ ràng giúp loại bỏ một lớp bất định ngắn hạn, nhưng lại tạo thêm câu hỏi về triển vọng chi tiêu, thuế quan và ngân sách trong hai năm tới.
Các thị trường tài sản không phản ứng theo một quy luật giản đơn. Chứng khoán Mỹ tăng cùng lúc với vàng trong phiên 4/11, trong khi trái phiếu chính phủ được mua vào và lợi suất giảm. Theo The Guardian, nhà đầu tư cân nhắc khả năng Quốc hội chia rẽ sẽ kiềm chế những kế hoạch tài khóa quy mô lớn. Tuy nhiên, bế tắc trong thương lượng ngân sách hoặc trần nợ có thể trở thành nguồn biến động mới. Vì vậy, gọi đợt tăng vàng đơn thuần là một cuộc tháo chạy khỏi rủi ro sẽ bỏ qua bức tranh phức tạp hơn.
Dữ liệu việc làm sẽ thử thách kỳ vọng lãi suất
Điểm hẹn tiếp theo là báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu 6/11. Một thị trường lao động mạnh hơn dự đoán có thể củng cố lập luận duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ, kéo lợi suất và USD tăng trở lại. Ngược lại, số liệu yếu có thể làm thị trường cân nhắc rủi ro suy giảm tăng trưởng. Dù theo hướng nào, giá vàng thường phản ứng không chỉ với bản thân con số việc làm, mà với mức độ chênh lệch giữa kết quả thực tế và kỳ vọng đã được phản ánh trong giá.
Theo số liệu CME FedWatch được Reuters dẫn lại tại thời điểm đưa tin, giới giao dịch định giá khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 12 ở mức khoảng 82%. Đây là xác suất thị trường tại một thời điểm, không phải lời cam kết của Fed. Lãi suất cao thường khiến trái phiếu và các công cụ sinh lời cạnh tranh tốt hơn với vàng, nhưng bất ổn chính trị, lạm phát và nhu cầu phòng vệ cũng có thể hỗ trợ kim loại quý. Nhà đầu tư cần tách bạch giữa kỳ vọng thị trường và quyết định thực tế của ngân hàng trung ương.
Ngưỡng giá, dự báo ngân hàng và rủi ro hai chiều
Chuyên gia Linh Tran của XS.com đánh giá việc giữ vững mốc 4.000 USD/ounce rất quan trọng đối với triển vọng hồi phục. Nếu dòng vốn đầu tư tiếp tục hỗ trợ và lợi suất duy trì xu hướng giảm, các vùng 4.200 USD rồi 4.400 USD có thể trở thành những mốc quan sát tiếp theo. Những con số này là kịch bản có điều kiện, không phải mục tiêu chắc chắn. Trong một thị trường nhạy cảm với tin tức, một báo cáo kinh tế bất ngờ hoặc thay đổi trong lợi suất thực đều có thể khiến lộ trình giá bị viết lại.
Citi đưa ra mục tiêu 4.500 USD/ounce cho giai đoạn 0–3 tháng, đồng thời đặt dự báo trong bối cảnh những biến chuyển tiềm tàng tại eo biển Hormuz và xung đột Yemen–Saudi Arabia. Reuters cũng ghi nhận bạc tăng 1,7% lên 53,12 USD/ounce, bạch kim tăng 2,1% lên 1.527,65 USD và palladium tăng 2,6% lên 1.030,14 USD. Đà tăng trên nhiều kim loại cho thấy dòng tiền đang chú ý rộng hơn tới nhóm tài sản này; tuy vậy, mỗi kim loại chịu các yếu tố cung cầu công nghiệp khác nhau, nên không thể dùng diễn biến của vàng để suy ra tương lai của cả nhóm.
