Lợi suất chạm ngưỡng tâm lý và lập trường bác bỏ can thiệp khẩn cấp
Làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ Pháp trong những tuần qua đã đẩy chi phí vay mượn của nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) lên mức kỷ lục trong hơn hai thập kỷ. Tại hội nghị thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới ở Bangkok, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Emmanuel Moulin khẳng định công cụ bảo vệ truyền dẫn chính sách (TPI) của ECB chỉ được sử dụng trong các điều kiện vô cùng nghiêm ngặt, và hiện tại Eurozone không hề đối mặt với hiện tượng phân mảnh tài chính.
Người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Pháp nhấn mạnh hệ thống ngân hàng và bảo hiểm nội địa vẫn sở hữu nền tảng vốn dự trữ vững chắc để chống chịu trước biến động lãi suất.
Những lo ngại trên thị trường hiện nay hoàn toàn bắt nguồn từ rủi ro tài khóa công lập và sự bất định trong các cuộc tranh luận căng thẳng tại Quốc hội về kế hoạch ngân sách năm 2027 nhằm cắt giảm hàng tỷ euro chi tiêu công.
Khi các biến động thị trường hỗn loạn và vô lý có thể làm gián đoạn việc truyền dẫn chính sách tiền tệ, chúng tôi có các công cụ trong tay, nhưng việc sử dụng chúng đòi hỏi những điều kiện vô cùng khắt khe mà hiện nay chưa hề được đáp ứng.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn mười năm chạm ngưỡng năm phần trăm cao nhất từ năm 2002.
ECB kiên định từ chối kích hoạt công cụ can thiệp mua lại trái phiếu để hạ nhiệt thị trường.
Hệ thống định chế tài chính và ngân hàng thương mại được xác nhận duy trì đủ bộ đệm vốn an toàn.
Gánh nặng nợ công 120% GDP và bài toán cải cách thể chế
Bức tranh tài chính của nước Pháp đang phải chịu áp lực nặng nề khi tỷ lệ nợ công trên GDP hiện chạm mốc khoảng 120%, gấp đôi mức trần 60% theo quy định ổn định ngân sách của Liên minh châu Âu. Khoản chi phí trả lãi vay gia tăng chóng mặt đang trở thành gánh nặng lớn nhất bào mòn ngân sách công, đe dọa các chính sách an sinh xã hội nếu chính phủ không sớm thực hiện các biện pháp thắt lưng buộc bụng thực chất.
Giới chuyên gia kinh tế quốc tế nhận định việc cắt giảm chi tiêu thông thường sẽ không đủ sức xoay chuyển cục diện nếu thiếu đi những cải cách mang tính rường cột, đặc biệt là tái cấu trúc hệ thống lương hưu hào phóng của nước này. Dù việc tái lập cân bằng tài khóa thông qua kết hợp tăng thuế và cắt giảm chi tiêu là mệnh lệnh bắt buộc, Thống đốc Moulin khẳng định ngân hàng trung ương không có thẩm quyền can thiệp vào các quyết định lập pháp của nghị viện.
