Giá giảm nhưng thiếc giao ngay lại khan hiếm
Cú sốc bắt đầu từ Phố Wall. Sau làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ hôm 5/11, nhà đầu tư giảm mức kỳ vọng đối với tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu AI và chuyển sang bán một số nguyên liệu từng được hưởng lợi từ câu chuyện này. Thiếc chịu tác động rõ rệt vì được sử dụng trong hợp kim hàn, kết nối linh kiện trên bảng mạch điện tử. Nhưng giảm giá theo cổ phiếu công nghệ không tự động chứng minh nhu cầu thiếc thực tế đã sụp đổ.
Trên LME, thiếc giao ngay nay đắt hơn hợp đồng giao sau ba tháng khoảng 125 USD mỗi tấn; hồi tháng 8, giao ngay từng rẻ hơn hơn 350 USD. Trạng thái giao ngay cao giá hơn giao sau, được gọi là backwardation, thường xuất hiện khi người mua sẵn sàng trả thêm để có hàng tức thì. Thị trường kỳ hạn Thượng Hải cũng ghi nhận cấu trúc tương tự. Đây là tín hiệu cần đặt cạnh giá chuẩn, bởi mỗi chỉ số phản ánh một khía cạnh khác nhau của cung cầu.
Tồn kho thiếc đăng ký tại LME chỉ còn khoảng 3.885 tấn, thấp nhất kể từ tháng 12/2025; lượng hàng ngoài hệ thống chứng quyền là 1.089 tấn. Tại Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (ShFE), dự trữ giảm từ 12.358 tấn hồi tháng 6 xuống khoảng 4.004 tấn. Tổng hàng trong hai hệ thống còn chưa đến 9.000 tấn, đáy bốn năm. Con số này không phải toàn bộ kho thiếc thế giới, nhưng là một thước đo quan trọng của lượng kim loại dễ tiếp cận đối với thị trường.
