Kỷ lục chứng khoán gặp lại bài toán lãi suất
S&P 500 kết thúc phiên trước trên 7.800 điểm, mức đóng cửa cao nhất lịch sử, trong khi Nasdaq cũng đạt đỉnh mới nhờ sức mạnh của nhóm bán dẫn và cổ phiếu công nghệ. Đợt tăng diễn ra khi lợi suất trái phiếu dài hạn tạm hạ nhiệt sau nhiều tuần căng thẳng. Kỳ vọng lợi nhuận quý III, đặc biệt ở nhóm công nghệ và năng lượng, tiếp tục tạo nền cho tâm lý lạc quan.
Tuy nhiên, sang phiên 7/10, lợi suất và dầu thô tăng trở lại khiến hợp đồng tương lai suy yếu. Nhà đầu tư chờ biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, khi ngân hàng trung ương dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh nâng lãi suất 0,25 điểm phần trăm lên 3,75%-4,00% — lần tăng đầu tiên trong ba năm. Một cuộc đấu giá 39 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng trở thành phép thử đối với nhu cầu nợ chính phủ Mỹ.
ICE và cái giá kinh tế của sự sợ hãi
Một chủ đề tưởng như tách biệt khỏi Wall Street lại có tác động kinh tế rõ rệt: việc siết cưỡng chế nhập cư. Nghiên cứu của Brookings về các thành phố có mức tăng mạnh hoạt động ICE cho thấy việc làm giảm so với quỹ đạo dự kiến, với thiệt hại lan sang cả lao động sinh tại Mỹ.
Một số nghiên cứu bổ sung ghi nhận sự suy giảm của lưu lượng khách, chi tiêu và số cơ sở kinh doanh mở cửa tại các khu vực bị ảnh hưởng.
Tại Minneapolis-Saint Paul, các nghiên cứu được Brookings tổng hợp cho thấy việc làm, giờ làm và số cơ sở kinh doanh đều giảm sau chiến dịch cưỡng chế. Điều này gợi ý một cơ chế lớn hơn số người bị bắt: người lao động tránh nơi làm việc, khách hàng hạn chế ra ngoài và doanh nghiệp cắt giờ hoặc đóng cửa. Với nhà đầu tư, bài học là chính sách nhập cư có thể trở thành biến số của tiêu dùng địa phương, doanh thu dịch vụ và thị trường lao động.
*“Các chiến dịch cưỡng chế có thể tạo ra những điều kiện giống suy thoái ở cấp cộng đồng.” Zeke Hernandez*
Webull biến rủi ro địa chính trị thành rủi ro tài chính
Một ủy ban lưỡng đảng của Hạ viện Mỹ kết luận các mối liên hệ về sở hữu, hạ tầng công nghệ, nhân sự kỹ thuật và luồng dữ liệu của Webull với Trung Quốc tạo ra rủi ro an ninh quốc gia. Báo cáo tập trung vào câu hỏi liệu dữ liệu và tài sản của nhà đầu tư Mỹ có thể chịu ảnh hưởng bởi các nghĩa vụ pháp lý hoặc hoạt động tại Trung Quốc hay không. Webull bác bỏ nhiều kết luận, nói hoạt động và dữ liệu khách hàng Mỹ được quản lý trong nước.
Phản ứng thị trường rất mạnh: cổ phiếu Webull giảm hàng chục phần trăm trong giao dịch trước giờ mở cửa và tiếp tục chịu áp lực trong phiên. Diễn biến cho thấy một công ty tài chính số có thể bị định giá lại tức thì không phải vì lợi nhuận quý, mà vì rủi ro quản trị dữ liệu, quyền tài phán và niềm tin. Đây là xu hướng ngày càng quan trọng với fintech, AI và các nền tảng xuyên biên giới.
AI vẫn thúc đẩy tăng trưởng, nhưng nhà ở nhắc rằng nền kinh tế không chỉ là công nghệ
Ở phía tích cực, chu kỳ AI vẫn tạo động lực cho thị trường. Meta cùng Walmart, Stripe, Sierra và các đối tác đang thúc đẩy một “personal agent protocol” mở nhằm chuẩn hóa cách các tác nhân AI giao dịch với doanh nghiệp. Anthropic cũng mở rộng chương trình dành cho startup, cho thấy cuộc cạnh tranh đang chuyển từ mô hình AI sang hạ tầng thương mại và hệ sinh thái khách hàng.
Nhưng người tiêu dùng Mỹ vẫn đối mặt một thực tế khó hơn: lãi suất thế chấp cố định 30 năm đã lên khoảng 7,28% vào đầu tháng 10, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023, trong khi giá nhà vẫn cao. Nhà ở đã trở thành vấn đề chính trị nổi bật với cử tri trẻ. Vì vậy, một thị trường chứng khoán lập đỉnh không đồng nghĩa cảm nhận kinh tế của hộ gia đình cũng đang ở đỉnh; chênh lệch này có thể tác động tới bầu cử, tiêu dùng và định giá doanh nghiệp trong những quý tới.
