Lá phiếu Mỹ và sự dịch chuyển của dòng tiền
Sáng 4/11, thị trường không chỉ đọc kết quả từng cuộc đua ở Mỹ mà còn tìm cách dự đoán sự cân bằng quyền lực ở Washington. Những chiến thắng ban đầu của Đảng Dân chủ tại một số cuộc đua Thượng viện làm tăng kỳ vọng phe này có thể giành thêm ghế, nhưng tại thời điểm Reuters ghi nhận giá vàng, kết quả chung cuộc vẫn chưa chắc chắn. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ suy yếu, trái phiếu chính phủ được mua vào và đồng bạc xanh giảm giá.
Vàng được định giá chủ yếu bằng USD nên một đồng đô la yếu hơn thường khiến kim loại quý trở nên bớt đắt đỏ với người mua sử dụng tiền tệ khác. Đồng thời, lợi suất trái phiếu giảm thu hẹp lợi thế thu nhập của tài sản sinh lãi so với vàng vốn không mang lại coupon. Tuy nhiên, mối liên hệ ấy không phải quy luật tuyệt đối; nhu cầu tiền mặt, tâm lý đầu cơ và giá năng lượng có thể đảo chiều xu hướng trong thời gian ngắn.
Chris Weston, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Pepperstone, nhận định đồng USD yếu và sự sụt giảm mạnh của cả lợi suất danh nghĩa lẫn lợi suất thực đang tạo lực đỡ cho vàng. Ông cũng lưu ý nhu cầu phòng vệ trước một chính quyền Mỹ có thể trở nên khó dự báo hơn. Đây là cách diễn giải diễn biến thị trường, không phải bằng chứng rằng mọi nhà đầu tư đều mua vàng vì cùng một động cơ.
Fed vẫn là biến số lớn hơn một phiên tăng
Trước ngày bầu cử, vàng từng chịu sức ép từ đồng USD mạnh và lợi suất tăng. Theo Reuters, trong phiên 3/11 kim loại quý đã lùi xuống dưới 3.930 USD/ounce sau khi giảm sâu hơn trong ngày.
Việc bật nhẹ trở lại sáng hôm sau vì thế nên được đặt trong chuỗi biến động, thay vì xem là dấu hiệu chắc chắn của một xu hướng giá mới.
Công cụ FedWatch của CME được Reuters dẫn lại cho thấy giới giao dịch khi đó định giá khoảng 78% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12. Con số thể hiện xác suất hàm ý từ hợp đồng trên thị trường tại một thời điểm, không phải quyết định hay cam kết của Fed. Nếu lãi suất tăng, chi phí cơ hội nắm giữ vàng có thể cao hơn; nếu triển vọng lao động hoặc lạm phát thay đổi, định giá ấy cũng có thể dịch chuyển nhanh.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp dự kiến công bố ngày 6/11 sẽ cung cấp một mảnh ghép quan trọng. Nhà đầu tư cần quan sát đồng thời số việc làm mới, thất nghiệp, tiền lương và diễn biến lợi suất thực. Một dữ liệu đơn lẻ hiếm khi đủ giải thích chuyển động của thị trường vàng vốn chịu ảnh hưởng từ tỷ giá, chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị.
Ngưỡng 4.000 USD và hai mặt của nhu cầu vàng
Matt Simpson, chuyên gia phân tích của StoneX, xem vùng 4.000 USD/ounce là ngưỡng kháng cự đáng chú ý. Đó là mốc tâm lý và kỹ thuật được giới giao dịch theo dõi, không phải mức trần có giá trị pháp lý hay bảo đảm giá sẽ quay đầu. Đà tăng hoặc giảm bền vững vẫn cần được kiểm chứng bằng khối lượng, lợi suất và tình hình vĩ mô.
Phía cầu vật chất phát ra tín hiệu ít lạc quan hơn. World Gold Council cho biết nhu cầu vàng tại Ấn Độ trong quý III/2026 đạt khoảng 162 tấn, giảm 29% so với cùng kỳ năm trước dù phục hồi so với quý II. Giá nội địa cao làm lượng trang sức bán ra yếu đi, trong khi nhu cầu đầu tư cũng hạ nhiệt từ nền so sánh cao của năm trước.
Reuters dẫn đánh giá rằng nhu cầu vàng cả năm của Ấn Độ có thể xuống mức thấp nhất sáu năm. Song mùa lễ hội và cưới hỏi vẫn có thể hỗ trợ mua sắm vào quý IV. Những yếu tố trái chiều này nhắc rằng giá tăng không đồng nghĩa người tiêu dùng mua nhiều hơn: số tiền chi ra đôi khi tăng ngay cả khi khối lượng vàng giảm.
