Đòn bẩy đàm phán mới và nỗi ám ảnh chiến thuật sát bờ vực
Chiến thắng vang dội của Đảng Dân chủ tại cả Thượng viện và Hạ viện Mỹ đang buộc giới đầu tư toàn cầu phải tính toán lại lộ trình tài chính và các kịch bản đàm phán trần nợ công của Washington. Trong lịch sử tài chính Mỹ, các cuộc tranh luận về trần nợ thường bị đẩy đến phút chót nguy hiểm khi các nhà lập pháp tận dụng giới hạn vay nợ làm công cụ mặc cả chính trị. Dù nguy cơ chính phủ Mỹ vỡ nợ kỹ thuật được đánh giá là rất thấp, mức độ căng thẳng của các vòng đàm phán giằng co vẫn đe dọa làm suy giảm niềm tin của thị trường vào độ an toàn của trái phiếu kho bạc Mỹ.
Các nhà phân tích chiến lược đầu tư nhận định rằng trong các cuộc thương lượng sắp tới, phe Dân chủ có thể sử dụng 'ngày X' – thời điểm Bộ Tài chính cạn kiệt các biện pháp thanh toán đặc biệt – để yêu cầu nhượng bộ về bảo hiểm y tế Medicaid, các gói kích thích nhà ở và các chương trình an sinh xã hội.
Điều này có thể khiến thâm hụt ngân sách nới rộng hơn dự báo. Ngược lại, chính quyền chia rẽ cũng sẽ trở thành chiếc phanh hãm đối với các tham vọng cắt giảm thuế quy mô lớn hay chi tiêu quân sự đơn phương của Tổng thống Donald Trump.
Một kịch bản vỡ nợ từ góc nhìn của chúng tôi là rất khó xảy ra, nhưng bạn càng lún sâu vào con đường mạo hiểm sát bờ vực, các thị trường sẽ càng lo lắng về tình huống bất trắc đó.
Áp lực hạn chót tháng Mười Hai và bóng ma hạ bậc tín nhiệm
Trong ngắn hạn, toàn bộ sự chú ý của Phố Wall đang dồn vào mốc thời gian ngày 11 tháng 12 năm 2026, thời điểm Quốc hội đương nhiệm phải đạt được thỏa thuận tài trợ để tránh cho chính phủ liên bang rơi vào cảnh đóng cửa. Giới quan sát từng kỳ vọng Đảng Cộng hòa có thể tranh thủ phiên họp 'vịt què' trước tháng 1 năm 2027 để nâng trần nợ, nhưng chiến thắng áp đảo của phe Dân chủ khiến kịch bản này khó lòng diễn ra suôn sẻ.
Đảng Dân chủ giành thế đa số tại lưỡng viện Quốc hội, nắm giữ đòn bẩy đàm phán tài khóa và trần nợ then chốt.
Khối nợ công của Mỹ vượt ngưỡng kỷ lục 40.000 tỷ USD, đè nặng lên lợi suất trái phiếu kho bạc.
Thời hạn ngày 11 tháng 12 năm 2026 về ngân sách tài trợ chính phủ trở thành phép thử chính trị đầu tiên.
Ngân hàng BMO cảnh báo nguy cơ hạ bậc tín nhiệm nợ công và biến động thị trường repo vào năm 2027.
Hãng xếp hạng tín nhiệm Moody's nhận định quỹ đạo nợ dài hạn khó đảo ngược do chi phí lãi vay và áp lực dân số.
Nếu Quốc hội không thể xử lý dứt điểm trần nợ trước cuối năm nay, các định chế tài chính lớn như BMO cảnh báo thị trường có thể đối mặt với một cuộc khủng hoảng kéo dài vào năm 2027. Kịch bản này làm gia tăng rủi ro các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế hạ bậc nợ công của Mỹ, gây méo mó định giá kỳ hạn và tạo sóng gió trên thị trường tiền mặt cũng như thị trường mua lại (repo) khi Bộ Tài chính buộc phải rút cạn tài khoản tổng để kích hoạt các biện pháp khẩn cấp.
Chính phủ bị chia rẽ sẽ khiến các đạo luật tài khóa lớn trở nên khó khăn hơn, đặc biệt là các sáng kiến chi tiêu thiếu sự đồng thuận lưỡng đảng.
