Tín hiệu lạc quan từ thị trường lao động và kỳ vọng dài hạn
Phát biểu tại hội nghị kim loại quý diễn ra ở Sorrento, Ý, ông Joachim Nagel đã mang lại sự an tâm nhất định cho thị trường tài chính khi chỉ ra rằng lạm phát hiện tại chưa ngấm sâu vào cơ chế thiết lập giá cả và tiền lương. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng của 21 quốc gia sử dụng đồng Euro đang ở mức 3,8%, kỳ vọng dài hạn của các chuyên gia và thị trường vẫn nằm trong ngưỡng mục tiêu 2% mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu đặt ra.
Sự ổn định này giúp giải tỏa phần nào lo ngại về một vòng xoáy lạm phát nguy hiểm, nơi giá cả leo thang buộc tiền lương phải tăng mạnh, từ đó lại đẩy chi phí sản xuất lên cao hơn. Ông Nagel nhấn mạnh: “Cho đến thời điểm hiện tại, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy áp lực lạm phát đã truyền dẫn trực tiếp vào tiến trình ấn định tiền lương và giá cả trên thị trường”.
Cho đến thời điểm hiện tại, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy áp lực lạm phát đã truyền dẫn trực tiếp vào tiến trình ấn định tiền lương và giá cả trên thị trường
Những rủi ro tiềm ẩn đe dọa an ninh năng lượng và lương thực
Dù chưa xuất hiện phản ứng dây chuyền, lãnh đạo Ngân hàng Trung ương Đức thẳng thắn cảnh báo rằng bức tranh kinh tế châu Âu vẫn đối mặt với hàng loạt rủi ro tăng giá nghiêm trọng. Lượng khí đốt dự trữ hiện ở mức thấp khiến khu vực này vô cùng dễ bị tổn thương khi mùa đông đến, buộc châu Âu phải nhập khẩu khối lượng lớn với mức chi phí đắt đỏ hơn.
Bên cạnh áp lực từ thị trường năng lượng hóa thạch do công suất lọc dầu bị gián đoạn, các yếu tố thiên tai cực đoan như hạn hán, cháy rừng và tình trạng khan hiếm phân bón nông nghiệp tiếp tục đe dọa trực tiếp lên giá cả lương thực toàn cầu. Những thách thức đan xen này khiến áp lực lạm phát cơ bản khó có thể hạ nhiệt nhanh chóng trong ngắn hạn.
Bài toán lãi suất và xu hướng dịch chuyển tài sản phòng vệ
Trước bối cảnh rủi ro thường trực, các thị trường tài chính đang đặt cược vào khả năng ECB sẽ tiếp tục nâng lãi suất tiền gửi thêm nhiều lần trong năm tới, sau các đợt tăng liên tiếp vào mùa hè. Dữ liệu từ LSEG cho thấy giới đầu tư định giá tới 80% khả năng lãi suất sẽ được điều chỉnh tăng vào cuộc họp tháng 12 tới đây.
Đồng thời, lợi suất trái phiếu gia tăng đang khiến công cụ nợ này trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà quản lý dự trữ ngoại hối quốc tế. Tuy nhiên, ông Nagel nhận định rằng vai trò của vàng như một kênh trú ẩn an toàn và đa dạng hóa danh mục vẫn vô cùng quan trọng trước các áp lực địa chính trị căng thẳng và gánh nặng nợ công ngày càng phình to của nhiều nền kinh tế lớn.
