Vàng giữa lực kéo của lãi suất và địa chính trị
Giá vàng giao sau tại New York giảm 0,5% xuống 4.139 USD/ounce, còn bạc mất vài cent xuống 56,974 USD/ounce, khi đồng USD tăng giá và lợi suất trái phiếu đi lên. Trước đó trong phiên châu Á, vàng giao ngay nhích 0,1% lên 4.170,90 USD/ounce.
*“Mối quan hệ giữa giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát và chính sách của Fed vẫn là yếu tố trung tâm quyết định hướng đi ngắn hạn của vàng.” — Naeem Aslam*
Theo ông Aslam của Zaye Capital Markets, giá dầu thấp hơn có thể hỗ trợ vàng nhờ giảm áp lực lạm phát, nhưng căng thẳng địa chính trị kéo dài và chi phí năng lượng cao có thể khiến lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng. Ông Trent Saunders của Commonwealth Bank of Australia cho rằng giới giao dịch đang cân nhắc khả năng Fed tăng lãi suất thêm sau chuỗi số liệu lạm phát nóng hơn dự kiến.
Quặng sắt và nhôm: áp lực cung – cầu
Giá quặng sắt kỳ hạn tháng 1 trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng 1,5% lên 684 nhân dân tệ/tấn. Các nhà phân tích của Industrial Futures cho rằng áp lực lên biên lợi nhuận khai thác có thể hạn chế đà giảm giá, nhưng lượng hàng vận chuyển đường biển tăng theo mùa và tồn kho cảng tăng vẫn đè nặng lên thị trường.
Tại Malaysia, cổ phiếu Press Metal Aluminium vừa bị bán tháo, nhưng nhà phân tích Iftaar Hakim Rusli của RHB IB cho rằng đây có thể là cơ hội tích lũy, bởi nhà máy alumina tại Indonesia dự kiến chạy thử vào quý II năm 2027 có thể giúp công ty gần như tự chủ hoàn toàn nguyên liệu. Dù vậy, RHB hạ giá mục tiêu xuống 9,30 ringgit do chi phí điện cực carbon tăng.
Úc: hai lựa chọn trái ngược trong ngành khai khoáng
Thị trường vốn yếu đang buộc các nhà phát triển dự án khai khoáng phải đưa ra những quyết định khác nhau, tùy theo sức mạnh tài chính và tầm nhìn dài hạn của mỗi công ty.
- Deep Yellow hoãn quyết định đầu tư cuối cùng cho dự án uranium Tumas; Jefferies hạ giá mục tiêu 37% xuống 1,20 AUD/cổ phiếu và giả định dự án khởi động vào tháng 6 năm 2027.
- PLS Group đẩy nhanh quyết định đầu tư cho dự án lithium P2000 với vốn 1,9 tỷ AUD, dự kiến sản xuất lần đầu vào quý III năm 2029.
- Jefferies giữ khuyến nghị mua với PLS nhưng hạ giá mục tiêu 9,1% xuống 5 AUD/cổ phiếu.
Theo Jefferies, việc trì hoãn giúp Deep Yellow giữ được sự linh hoạt tài chính, dù trượt tiến độ và chi phí leo thang làm giảm giá trị dự án. Trong khi đó, nhà phân tích Mitch Ryan đánh giá PLS tiếp tục theo đuổi chiến lược đầu tư ngược chu kỳ, sẵn sàng hưởng lợi lớn khi giá lithium bật tăng mạnh.
Hàn Quốc: đồng won mạnh và bài toán tái cấu trúc
Nhà phân tích Yoon Jae-sung của Hana Securities dự báo Lotte Chemical có thể lỗ hoạt động 223,4 tỷ won trong quý III, lớn hơn mức dự báo chung 163,2 tỷ won, do giá sản phẩm giảm và đồng won tăng giá. Hana hạ khuyến nghị xuống trung lập và giảm giá mục tiêu xuống 60.000 won.
Trong khi đó, SKC đóng cửa các dây chuyền sản xuất lá đồng tại Hàn Quốc để dồn sản xuất sang Malaysia có chi phí thấp hơn. Daiwa Capital dự báo công ty lỗ trong ngắn hạn do chi phí tái cấu trúc, nhưng có thể có lãi trở lại vào nửa cuối năm 2027, và vì thế nâng khuyến nghị lên mua.
