Một ngày bình lặng sau cơn bão
Chiều thứ Sáu, chỉ số Nasdaq gần như đi ngang, mang lại khoảng lặng hiếm hoi cho nhà đầu tư sau phiên bán tháo hôm trước. Diễn biến của các mã AI lớn:
- Meta Platforms giảm nhẹ sau khi mất 7% trong phiên thứ Năm
- SpaceX, Oracle và Dell Technologies tăng từ 1% đến 2%
- Nvidia, Alphabet và Amazon giảm chưa đến 1%
- Phần lớn cổ phiếu bán dẫn lớn hồi phục sau phiên giảm sâu nhất kể từ mùa hè
Theo ông Rick Meckler, đối tác của văn phòng đầu tư gia đình Cherry Lane Investments ở bang New Jersey, cơn bán tháo rồi sự yên ả ngay sau đó là dấu hiệu mới nhất cho thấy thị trường thiếu định hướng: chỉ số lởn vởn gần đỉnh lịch sử nhưng chưa thể bứt phá, bởi mỗi lần bán tháo đều gặp lực mua và mỗi nhịp tăng đều gặp lực bán.
Meta và cái giá của chặng đua AI tiếp theo
Meta, công ty vận hành các mạng xã hội lớn và là nhà đầu tư AI hàng đầu, cho biết trong báo cáo kết quả kinh doanh tuần này rằng sẽ tạo ra một loại cổ phiếu mới, một phần nhằm huy động vốn cho chi tiêu đầu tư. Giới đầu tư coi đây là bằng chứng chặng tiếp theo của cuộc xây dựng hạ tầng AI sẽ tốn kém đối với cổ đông, khi lợi ích của họ có nguy cơ bị pha loãng.
Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS), công cụ cho phép nhà đầu tư đặt cược vào khả năng vỡ nợ hoặc phòng ngừa rủi ro, phản ánh rõ nỗi lo này. Phí CDS của các “ông lớn” chi tiêu cho AI đã tăng trong năm qua và nhích lên hôm thứ Năm sau quyết định bán thêm cổ phiếu của Meta, bởi phần lớn hạ tầng đến nay được tài trợ bằng nợ. Sang thứ Sáu, phần lớn mức phí giảm nhẹ; theo dữ liệu LSEG, chênh lệch CDS kỳ hạn 5 năm của Meta thu hẹp 0,3% xuống 123.
Lợi suất, lạm phát và nỗi lo vốn khan hiếm
Mối lo về chi tiêu và hiệu quả đầu tư vào AI càng làm thị trường biến động kể từ khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt hồi tháng 8. Khi lãi suất phi rủi ro trở nên hấp dẫn hơn, bài toán đầu tư và phát hành trái phiếu của doanh nghiệp cũng thay đổi.
Ông Art Hogan, chiến lược gia trưởng của B Riley Wealth tại Boston, gọi đây là một tuần rất biến động. Ông cho rằng lạm phát cao hơn, nhất là khi bị đẩy lên bởi giá năng lượng tăng không bền vững, sớm muộn sẽ phản ánh vào lợi nhuận doanh nghiệp; điều đó chưa xảy ra, nhưng giới đầu tư đang tìm cách chuẩn bị trước.
Cổ phiếu của các “neocloud”, những công ty nhỏ gắn với trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng như CoreWeave, đã giảm mạnh vì lo ngại về tương lai. Diễn biến này làm dấy lên bàn tán trên Phố Wall rằng nguồn vốn đang dần khan hiếm, điều có thể đẩy chi phí lên cao hơn và gây khó khăn tài chính về sau.
Chờ đợi Anthropic và mùa báo cáo
Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ cái nhìn tích cực với lĩnh vực này. Anthropic, một trong những phòng thí nghiệm AI lớn nhất, dự kiến công bố bản cáo bạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng trong vài ngày tới, trong khi Alphabet, Amazon và Microsoft sẽ báo cáo kết quả kinh doanh vào tuần sau.
Ông Meckler nhận định tin tức về doanh thu AI nhìn chung vẫn rất khả quan, vấn đề chỉ là với chi phí bao nhiêu và đà tăng trưởng có thể duy trì trong bao lâu. Theo ông, thị trường vẫn chưa đến giai đoạn phân biệt kẻ thắng người thua:
Ngày nào cũng chỉ là một giao dịch lớn của cả ngành.
