Rủi ro leo thang quân sự tại Trung Đông và bóng ma lạm phát toàn cầu
Giới phân tích thị trường nhận định rằng việc Tổng thống Donald Trump vẫn toàn quyền kiểm soát chính sách đối ngoại là rủi ro vĩ mô lớn nhất hiện nay.
Chiến sự Iran kéo dài đã đẩy giá dầu thô tăng tới 70% trong năm 2026 và neo chặt trên mốc 100 USD/thùng, làm gia tăng chi phí nhiên liệu và kéo theo nguy cơ lạm phát đình đốn.
*"Tác động tiềm tàng lớn nhất đối với thị trường có thể xảy ra nếu sau khi cuộc bầu cử giữa kỳ kết thúc, Tổng thống Donald Trump quyết định leo thang xung đột tại Trung Đông; nếu sự leo thang tiếp diễn và giá năng lượng tăng cao hơn, điều đó có thể gây tổn thương đồng thời cho cả thị trường cổ phiếu lẫn trái phiếu." — Mike Bell, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường tại RBC BlueBay Asset Management*
Áp lực lạm phát năng lượng đã khiến lạm phát khu vực đồng Euro (Eurozone) vọt lên đỉnh 3 năm ở mức 4% trong tháng 10, củng cố kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bỏ lỡ mục tiêu kiềm chế lạm phát suốt hơn nửa thập kỷ qua, khiến các ngân hàng trung ương đứng trước áp lực phải duy trì lãi suất ở mức cao kéo dài.
• Chiến sự Iran đẩy giá dầu thô tăng 70% trong năm 2026, neo giữ vững chắc trên ngưỡng 100 USD/thùng.
• Lạm phát khu vực Eurozone tăng lên đỉnh 3 năm ở mức 4% trong tháng 10, thúc đẩy kỳ vọng ECB tăng lãi suất.
• Giới đầu tư lo ngại Tổng thống Trump có thể leo thang quân sự tại Vùng Vịnh sau khi rào cản bầu cử đã qua đi.
Áp lực siết quản lý công nghệ AI và giới hạn ngân sách chặn đứng nợ công 40 nghìn tỷ USD
Tại Quốc hội, việc đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện dấy lên mối lo ngại rằng các quy định quản lý gắt gao có thể làm chậm tốc độ mở rộng của các trung tâm dữ liệu AI. Tuy nhiên, các chuyên gia tin rằng chính quyền sẽ nỗ lực cân bằng giữa thúc đẩy công nghệ và bảo vệ an toàn phụ tải điện lưới.
*"Kiểm soát của đảng Dân chủ tại Quốc hội đồng nghĩa với việc giám sát chặt chẽ hơn các chính sách tài khóa và hạn chế những gì ông Trump có thể làm về việc tăng chi tiêu; điều đó đặt ra giới hạn chặt chẽ hơn cho chính sách tài khóa và sẽ giúp giảm bớt phần nào áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ." — Phoenix Kalen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Thị trường Mới nổi Toàn cầu tại Societe Generale*
Mặt khác, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã hạ nhiệt khi giới đầu tư thở phào vì cam kết phát séc tiền mặt 5.000 USD của ông Trump sẽ không thể thực thi. Với khối nợ công của Mỹ đã vượt ngưỡng kỷ lục 40 nghìn tỷ USD, đảng Dân chủ nắm trong tay đòn bẩy ngân sách trước hạn chót ngày 11 tháng 12 và cuộc đàm phán trần nợ vào cuối năm 2027.
• Đảng Dân chủ chuẩn bị tăng cường các biện pháp giám sát pháp lý và bảo vệ cộng đồng đối với các siêu dự án AI.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhờ việc loại bỏ nguy cơ chi tiêu ngân sách tùy tiện từ các gói séc tiền mặt.
• Quốc hội Mỹ đối mặt với hạn chót ngày 11/12 để đạt thỏa thuận ngân sách tài khóa 2027 và kiềm chế nợ công vượt 40 nghìn tỷ USD.
