Cổ phiếu ngành đường Ấn Độ lao dốc khi chính phủ dừng chuyển đường sang sản xuất ethanol để hạ nhiệt giá đường kỷ lục

Ngay trong phiên giao dịch buổi sáng, nhóm cổ phiếu mía đường chịu áp lực bán mạnh. Nhà đầu tư nhanh chóng phản ứng trước chỉ thị mới, vốn đặt dấu chấm hết cho nguồn doanh thu ethanol từ đường trong cả năm cung ứng tới.

Theo gói thầu ethanol mới, các nguồn nguyên liệu giàu đường như nước mía, siro đường và rỉ đường loại B, sản phẩm phụ giàu đường của quá trình ép mía, đều bị loại khỏi danh sách cung ứng. Điều này đồng nghĩa với việc toàn bộ lượng đường sẽ phải ở lại thị trường thực phẩm.

Các cổ phiếu giảm từ 2% đến 6% trong phiên sáng:

Ấn Độ là quốc gia tiêu thụ đường lớn nhất thế giới, và giá đường trong nước đang ở mức cao kỷ lục. Theo ông Siddhartha Khemka, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu quản lý tài sản của Motilal Oswal Financial Services, giá đường đã tăng hơn 10% trong mùa lễ hội, khi nhu cầu bánh kẹo và đồ ngọt tăng vọt, làm dấy lên lo ngại về áp lực giá lương thực ngắn hạn trước khi vụ ép mía chính bắt đầu.

Các nhà phân tích của Motilal Oswal và Choice Broking cho rằng quyết định phản ánh ưu tiên bảo vệ nguồn cung lương thực của chính phủ, sau những lo ngại lượng mưa yếu ở các bang sản xuất trọng điểm có thể làm giảm sản lượng. Nói cách khác, khi phải lựa chọn giữa đường cho bữa ăn và đường cho nhiên liệu, New Delhi chọn bữa ăn.

Trong nhiều năm, các nhà máy đường Ấn Độ được khuyến khích đầu tư mạnh vào năng lực sản xuất ethanol. Lợi thế lớn nhất của mô hình này là sự linh hoạt: tùy diễn biến thị trường, doanh nghiệp có thể chuyển mía và rỉ đường sang làm đường hoặc ethanol để tối ưu lợi nhuận.

Lệnh cấm mới tước đi sự linh hoạt đó. Biên lợi nhuận có thể suy yếu, còn lợi tức từ các khoản đầu tư vào nhà máy ethanol có nguy cơ giảm sút. Với nhà đầu tư, câu hỏi lớn hơn là tính nhất quán của chính sách: liệu những thay đổi đột ngột như vậy có khiến doanh nghiệp e ngại khi rót vốn vào các dự án năng lượng sạch trong tương lai.

Quyết định đặt chính phủ Ấn Độ vào thế giằng co giữa hai mục tiêu chiến lược. Một mặt, chương trình pha trộn ethanol giúp giảm phụ thuộc vào dầu nhập khẩu, đặc biệt quan trọng khi giá dầu thế giới đang vượt 100 USD/thùng. Mặt khác, giá đường tăng cao trực tiếp ảnh hưởng đến hàng trăm triệu hộ gia đình và có thể đẩy lạm phát đi lên.

Trước mắt, an ninh lương thực đã thắng thế. Nhưng diễn biến thời tiết, kết quả vụ ép mía sắp tới và giá năng lượng toàn cầu sẽ quyết định liệu đây chỉ là biện pháp tạm thời hay báo hiệu một sự điều chỉnh dài hạn trong chính sách nhiên liệu sinh học của Ấn Độ.