Cơ quan quản lý Úc điều tra các ngân hàng dẫn dắt IPO 5 tỷ USD bất thành của Firmus, công ty dữ liệu AI được Nvidia hậu thuẫn
Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Úc (ASIC) đang tiến hành điều tra có mục tiêu đối với các ngân hàng phụ trách đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Firmus, nhà vận hành trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo được Nvidia hậu thuẫn, theo tờ The Australian ngày 29/10. Trong thư gửi một thượng nghị sĩ, Chủ tịch ASIC Sarah Court cho biết cơ quan này nắm được những câu hỏi về tính chính xác của thông tin cung cấp cho nhà đầu tư tổ chức trong quá trình tiếp thị và dựng sổ lệnh. Nhóm dẫn dắt gồm Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley và công ty môi giới Morgans. Thương vụ trị giá 5 tỷ USD, lẽ ra là IPO lớn thứ hai trong lịch sử Úc, đã bị hủy ngày 9/10 trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại khoản nợ khổng lồ và kinh nghiệm hạn chế của doanh nghiệp. Cuộc điều tra phát đi tín hiệu cảnh báo cho cơn sốt huy động vốn vào hạ tầng AI.
Thông tin được tiết lộ qua thư trả lời của bà Sarah Court gửi Thượng nghị sĩ Đảng Tự do Dave Sharma. Theo The Australian, bà xác nhận cơ quan quản lý đang xem xét vai trò của các nhà quản lý phát hành trong đợt chào bán của Firmus.
ASIC đang tiến hành điều tra có mục tiêu đối với các nhà quản lý phát hành của Firmus.
Bank of America từ chối bình luận, trong khi JPMorgan, Morgan Stanley và Morgans chưa phản hồi ngay.
Advertisement
300 × 250
ASIC cũng chưa trả lời yêu cầu bình luận của Reuters. Ở giai đoạn này, chưa có cáo buộc sai phạm cụ thể nào được công bố.
Từ kỳ vọng kỷ lục đến cú rút lui
Firmus từng được kỳ vọng tạo nên một trong những thương vụ niêm yết lớn nhất lịch sử Sở Giao dịch Chứng khoán Úc (ASX). Nhưng mức giá 11 AUD mỗi cổ phiếu nhanh chóng chịu áp lực khi nhiều yếu tố khiến nhà đầu tư chùn tay:
Khoản nợ khổng lồ, được giới phân tích ước tính khoảng 30 tỷ USD.
Doanh nghiệp mới vận hành hai trung tâm dữ liệu nhỏ và chưa có kinh nghiệm xây dựng trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn.
Thông tin đối tác CDC Data Centres rút khỏi Dự án Southgate trị giá 73 tỷ AUD được công bố ngay giữa đợt chào bán.
Ngày 9/10, Firmus hoãn kế hoạch, viện dẫn biến động thị trường, và cho biết sẽ tìm phương án huy động vốn thay thế, kể cả từ thị trường tư nhân.
Câu hỏi về thông tin trong quá trình dựng sổ lệnh
Trọng tâm của cuộc điều tra là những gì nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán buôn được nghe trong quá trình tiếp thị. Theo truyền thông, bản điều khoản gửi đi khi thương vụ khởi động từng khẳng định các đề nghị mua sơ bộ đã đủ để bao phủ toàn bộ đợt phát hành, trước khi nhu cầu thực tế tỏ ra yếu hơn nhiều.
Câu hỏi đặt ra là liệu nhà đầu tư có được thông báo đầy đủ và kịp thời về những rủi ro trọng yếu, như sự đổ vỡ của quan hệ đối tác Southgate, hay không. Trong một thương vụ có quy mô lớn như vậy, tính minh bạch của thông tin là nền tảng của niềm tin thị trường.
Lời cảnh báo cho cơn sốt vốn AI
Sự thất bại của Firmus diễn ra khi các tập đoàn công nghệ lớn vẫn đang huy động hàng chục tỷ USD qua thị trường nợ để xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Thương vụ cho thấy nhà đầu tư ngày càng chọn lọc hơn với những doanh nghiệp AI có định giá tăng vọt nhưng nền tảng vận hành còn mỏng.
Đối với thị trường vốn Úc, cuộc điều tra của ASIC là phép thử về chuẩn mực hành xử của các ngân hàng đầu tư. Kết quả, dù theo hướng nào, cũng sẽ ảnh hưởng tới cách các thương vụ IPO lớn được tiếp thị trong tương lai.
BỐI CẢNH SỰ KIỆN.
Câu chuyện bắt đầu từ năm 2019, khi Firmus được thành lập và ban đầu tập trung vào khai thác bitcoin trước khi chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu AI năm 2024. Tháng 9/2025, Nvidia rót vốn, đưa Firmus trở thành “kỳ lân”. Một tháng sau, Firmus, CDC Data Centres và Nvidia công bố Dự án Southgate, kế hoạch xây dựng mạng lưới “nhà máy AI” công suất tới 1,6 GW trên khắp nước Úc vào năm 2028, với mức đầu tư lên tới 73,3 tỷ AUD. Đầu năm 2026, công ty nhận khoản tín dụng 10 tỷ USD do Blackstone dẫn đầu, và định giá liên tục tăng vọt qua các vòng gọi vốn với sự tham gia của Coatue và Jane Street. Thế nhưng trên thực tế, Southgate mới triển khai khoảng 42 MW, chỉ hơn 2% mục tiêu. Khi CDC xác nhận rút lui ngay trước thềm IPO, niềm tin nhà đầu tư lung lay. Nút thắt cốt lõi là khoảng cách giữa tham vọng khổng lồ và năng lực thực tế, cùng câu hỏi lớn về việc thị trường có đang định giá quá cao các doanh nghiệp hạ tầng AI hay không.
Những điều bổ ích
Niềm tin của nhà đầu tư được xây bằng sự minh bạch, không phải bằng những con số hứa hẹn.
Khi định giá chạy nhanh hơn năng lực thực tế, thị trường sớm muộn sẽ đòi lại khoảng chênh lệch.
Trong cơn sốt công nghệ, người tỉnh táo nhất thường là người đặt nhiều câu hỏi nhất.
Đăng ký bản tin QMVN
Bản tin buổi sáng mỗi ngày - chỉ những bài đáng đọc, không spam.