Chiến thắng của phe Dân chủ đặt cơn sốt AI trước phép thử, châu Á có nhiều điều để mất

Bên cạnh lãi suất, lợi suất trái phiếu và thuế quan của Mỹ, tác động lớn nhất của cuộc bầu cử đối với xuất khẩu châu Á, trong đó có Singapore, là ảnh hưởng tiềm tàng tới làn sóng AI, vốn đã trở thành động lực tăng trưởng chủ chốt.

Nếu phe Dân chủ, phần lớn có quan điểm hoài nghi về AI, áp dụng chính sách cứng rắn đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới, kịch bản tăng trưởng kinh tế sụt giảm mạnh và thị trường tài chính biến động có thể xảy ra. Tuy nhiên, nhiều người lạc quan rằng tình hình sẽ không đi xa tới mức đó.

Trái với dự đoán, quy mô chiến thắng của phe Dân chủ lại đi kèm một đợt tăng giá bất ngờ của cổ phiếu công nghệ ngày 4/11, sau một tháng bị bán tháo mạnh:

Thị trường dường như đặt cược rằng dù Quốc hội có thể tăng cường giám sát và hạn chế ưu đãi mới cho trung tâm dữ liệu AI, các đạo luật quản lý sâu rộng vẫn sẽ vấp phải quyền phủ quyết của Tổng thống.

Thị trường dự đoán chiến thắng của phe Dân chủ tại các bang, kể cả ở những thành trì của phe Cộng hòa, có thể dẫn tới các hạn chế đối với trung tâm dữ liệu, như lệnh tạm dừng có điều kiện liên quan tới nước, tiếng ồn và nhu cầu điện năng cao. Theo ông Bernard Yaros, Phó kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics, rủi ro nằm nhiều hơn ở cấp bang và địa phương, nơi kiểm soát giá điện, ưu đãi, cấp phép và kết nối lưới điện.

*“Dù vậy, vẫn có những động lực mạnh mẽ để tránh các chính sách gây gián đoạn nghiêm trọng việc xây dựng trung tâm dữ liệu.” — Bernard Yaros*

Theo ông Yaros, trung tâm dữ liệu ngày càng được coi là ưu tiên an ninh quốc gia, mang lại nguồn thu thuế và việc làm mà chính quyền địa phương khó từ bỏ. Đầu tư trong ngắn hạn nhiều khả năng vẫn vững vàng, nhưng các hạn chế với dự án mới có thể trở thành lực cản đáng kể từ năm 2028.

Theo bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại ngân hàng Saxo ở Singapore, cuộc bầu cử đã đẩy nhanh quá trình đánh giá lại lĩnh vực AI vốn đã diễn ra. Ngành này bước vào bầu cử với định giá cao, cam kết chi tiêu vốn khổng lồ và nỗi lo ngày càng lớn về tốc độ chuyển hóa đầu tư thành lợi nhuận.

*“Nhà đầu tư nên phân biệt ba điều: phản ứng tức thời trước một bất ngờ chính trị, những chính sách có thể thực sự thay đổi, và nền tảng cơ bản của doanh nghiệp.” — Charu Chanana*

Theo bà, sự giám sát chặt chẽ hơn có thể thúc đẩy nhà đầu tư chuyển từ đầu tư dàn trải vào AI sang các công ty có dòng tiền mạnh, năng lực định giá và lợi nhuận đầu tư rõ ràng. Những hạn chế mới cũng có thể giúp điều chỉnh tốc độ mở rộng, xoa dịu lo ngại về chi tiêu vốn khổng lồ của các tập đoàn công nghệ.

Ông Robert St Clair, Giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại Fullerton Fund Management, cho rằng phe Dân chủ có thể thúc đẩy giảm hỗ trợ chính sách cho một số hạ tầng AI và yêu cầu các biện pháp bảo vệ mạnh hơn trước tác động tiêu cực của công nghệ đối với xã hội và việc làm. Tuy nhiên, với danh mục dự án dày đặc, mức độ ảnh hưởng của những thay đổi chính sách vẫn chưa rõ ràng.

Nếu các tập đoàn công nghệ giảm vay vốn, lợi suất trái phiếu có thể hạ nhiệt. Tuy nhiên, tác động lớn hơn đối với lợi suất và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể đến từ một chính quyền chia rẽ làm hạn chế chi tiêu liên bang.