Ba tiếng nói cùng một hướng
Những phát biểu được đưa ra hôm thứ Sáu, khi “giai đoạn im lặng” hạn chế phát ngôn quanh cuộc họp chính sách kết thúc. Đây là loạt bình luận đầu tiên của các nhà hoạch định chính sách sau cuộc họp giữ nguyên lãi suất trong tuần. Thông điệp của ba quan chức có thể tóm lược như sau:
- Lorie Logan, Chủ tịch Fed Dallas: cần ít nhất hai đợt tăng 0,25 điểm phần trăm, sau đó tạm dừng để đánh giá
- Alberto Musalem, Chủ tịch Fed St. Louis: cần thắt chặt thêm và cần làm sớm
- Thomas Barkin, Chủ tịch Fed Richmond: hướng đi đã rõ ràng, câu hỏi còn lại là tốc độ
Với triển vọng hiện tại, tôi vẫn thấy rõ rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cần thực hiện ít nhất hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa.
Lập luận của phe “diều hâu”
Bà Logan, thành viên có quyền bỏ phiếu năm nay, đã ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất. Bà giải thích việc chưa điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh thị trường biến động, đồng thời cho công chúng thời gian thích nghi với xu hướng chi phí vay cao hơn.
Ông Musalem cho rằng lạm phát vẫn quá cao so với mục tiêu và khó giảm nếu Fed không hành động, bởi chính sách tiền tệ và điều kiện tài chính hiện vẫn còn nới lỏng.
Những điều chỉnh từng bước được thực hiện sớm thường ít gây xáo trộn hơn những hành động lớn và đột ngột được đưa ra muộn.
Ông Barkin nhận định lạm phát đang cao, nhu cầu vững và tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp, nên xu hướng tăng lãi suất khá rõ ràng. Tuy nhiên, theo ông, cách tiếp cận từ từ vẫn hợp lý.
Tiến từng bước là hợp lý khi bạn không bị tụt lại quá xa và muốn có thời gian để học hỏi.
Chủ tịch Warsh và cuộc họp tháng 12
Tại cuộc họp vừa qua, hai quan chức là Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Thống đốc Lisa Cook đã bỏ phiếu phản đối, ủng hộ tăng lãi suất ngay, nhưng khác với thông lệ, cả hai không đưa ra lời giải thích chính thức. Fed đã tăng lãi suất hồi tháng 9 và giới chức phát tín hiệu chưa dừng lại.
Nếu điểm mấu chốt trong câu hỏi của anh là chúng tôi chưa hoàn thành, chưa đạt được ổn định giá cả, thì anh nói đúng. Nhưng chúng tôi đang nỗ lực.
Chủ tịch Kevin Warsh, người vốn ngại đưa ra định hướng về lãi suất, không cho biết Fed sẽ làm gì tại cuộc họp ngày 8 - 9/12. Thị trường kỳ hạn đã giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 12, dù giới đầu tư vẫn cho rằng khả năng tăng cao hơn khả năng giữ nguyên.
Những biến số khó lường
Hôm thứ Sáu, chứng khoán Mỹ giảm mạnh, chỉ số Nasdaq rơi xuống mức thấp nhất trong ba tháng khi các diễn biến liên quan đến AI khiến giới đầu tư lo ngại. Cuộc bầu cử giữa kỳ ngày thứ Ba tới cũng làm tăng bất định, khi đảng Dân chủ được dự báo có thể giành thắng lợi lớn nhờ sự bất mãn của cử tri trước lạm phát và tác động của cuộc chiến ở Trung Đông.
Nghịch lý là nếu hoạt động liên quan đến AI chậm lại, áp lực lên Fed có thể giảm. Các nhà hoạch định chính sách từ lâu đã lưu ý rằng làn sóng đầu tư công nghệ quá nóng góp phần đẩy lạm phát lên; khi lĩnh vực này hạ nhiệt, áp lực giá cả có thể dịu bớt và nhu cầu tăng lãi suất cũng giảm theo.
