Cú phanh gấp đợt phát hành 15 tỷ USD và phản ứng khởi sắc của thị trường
Quyết định bất ngờ của SK Hynix trong việc hoãn đợt phát hành cổ phần tại sàn giao dịch chứng khoán Mỹ đối với Solidigm – đơn vị chuyên về bộ nhớ flash NAND và ổ cứng thể rắn (SSD) mua lại từ Intel – đã trở thành tâm điểm chú ý của giới tài chính quốc tế. Đợt phát hành ban đầu được tính toán có thể huy động quy mô vốn kỷ lục 15 tỷ USD, định giá doanh nghiệp lên tới 108 đến 150 tỷ USD để phục vụ kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ và xây dựng nhà máy mới.
Tuy nhiên, ngay sau khi quyết định đình chỉ được công bố, thị trường chứng khoán Seoul đã phản ứng vô cùng tích cực. Cổ phiếu SK Hynix chốt phiên tăng vọt 4,4%, vượt trội hoàn toàn so với diễn biến đi ngang của chỉ số chung, khi nỗi sợ hãi về việc pha loãng giá trị cổ phiếu của các cổ đông trong nước được giải tỏa hoàn toàn.
Quyết định này hoàn toàn không phản ánh bất kỳ sự thay đổi nào trong triển vọng tăng trưởng hay nhu cầu đầu tư cốt lõi của Solidigm.
Lá chắn bảo vệ cổ đông từ Seoul và làn sóng siết chặt niêm yết công ty con
Lý do trực tiếp dẫn tới bước lùi chiến lược của SK Hynix xuất phát từ các cảnh báo pháp lý nghiêm khắc từ chính phủ Hàn Quốc. Thống đốc Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) Lee Chan-jin phát biểu trước phiên điều trần quốc hội rằng cơ quan này đang rà soát liệu thương vụ của Solidigm có vi phạm các rào cản niêm yết kép (dual-listing) được siết chặt từ tháng 7 nhằm bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số hay không.
Diễn đàn Quản trị Doanh nghiệp Hàn Quốc đã nồng nhiệt hoan nghênh bước đi này, chỉ ra rằng với lượng tiền mặt tích lũy khổng lồ dự kiến chạm mốc 456 nghìn tỷ won (khoảng 344 tỷ USD) vào cuối năm 2027 nhờ cơn sốt AI, SK Hynix hoàn toàn có đủ năng lực tài chính tự thân để rót hàng chục nghìn tỷ won mở rộng cho Solidigm mà không cần phải phân tách doanh nghiệp để niêm yết tại nước ngoài.
*"Các cơ quan quản lý đang xem xét liệu đợt IPO tiềm năng của Solidigm tại Mỹ có phải chịu sự điều chỉnh theo các quy định hạn chế niêm yết kép hay không." - Lee Chan-jin*
Sức ép đầu tư từ Washington và bài toán ngoại giao bán dẫn
Việc hoãn IPO tại Mỹ diễn ra giữa lúc các doanh nghiệp bán dẫn Hàn Quốc đang chịu sức ép dữ dội từ chính quyền Tổng thống Donald Trump nhằm buộc họ phải chuyển dịch dây chuyền sản xuất về các bang của Mỹ. Theo các nguồn tin am tường, SK Hynix từng nỗ lực sử dụng dự án nhà máy tại Mỹ như một lá bài đàm phán để đổi lấy việc Washington nới lỏng cấp phép xuất khẩu thiết bị bán dẫn sang các cơ sở sản xuất của hãng tại Trung Quốc.
Đồng thời, sự thoái trào tâm lý đối với các cổ phiếu công nghệ nặng về nợ vay trong môi trường lãi suất cao cũng khiến hàng loạt thương vụ công nghệ khác, như đợt IPO của Firmus tại Australia hay AirTrunk tại Singapore, bị đình trệ. Quyết định giữ chân Solidigm cho thấy sự thận trọng cao độ của các tập đoàn công nghệ Đông Á trước những biến số khó đoán của chính sách thương mại quốc tế.
*"Kế hoạch tương tự của các công ty Hàn Quốc khác chắc chắn sẽ phải đối mặt với sự thẩm tra gắt gao hơn nhiều từ giới quản lý." - Shin Yoon-chul*
