Vắng bóng trong một thương vụ lớn
Anthropic, nhà phát triển mô hình AI Claude, đã nộp hồ sơ đăng ký Form S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ ngày 26/10. Theo báo chí Hàn Quốc, thương vụ có thể trở thành một trong những đợt IPO lớn nhất thế giới năm nay, với mức định giá tiềm năng được nhắc tới lên tới 2.000 tỷ USD. Tuy vậy, không công ty chứng khoán Hàn Quốc nào nằm trong số 22 tổ chức tài chính có tên trong hồ sơ, và Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc cũng chưa nhận được hồ sơ bảo lãnh nào liên quan.
Vì cổ phiếu IPO thường được phân bổ thông qua các thành viên trong nhóm bảo lãnh tại Mỹ, việc vắng mặt này có thể khiến nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc không được tiếp cận trực tiếp cổ phiếu ở giá chào bán.
Bài học đắt giá từ SpaceX
Từ lâu, các công ty chứng khoán Hàn Quốc gặp khó khăn trong việc giành vai trò tại các thương vụ niêm yết lớn ở Mỹ do mạng lưới bảo lãnh quốc tế hạn chế. Lần này, sự dè dặt còn phản ánh hệ lụy từ thương vụ IPO của SpaceX, khi Mirae Asset Securities dù tham gia nhóm bảo lãnh vẫn không nhận được cổ phiếu nào cho khách hàng.
Thất bại đó đã gây ra làn sóng khiếu nại từ nhà đầu tư và khiến cơ quan quản lý tài chính tiến hành thanh tra tại chỗ để xem xét quy trình đăng ký mua có vi phạm pháp luật hay không. Trải nghiệm này dường như khiến các công ty chứng khoán khác trở nên thận trọng hơn với những thương vụ nổi bật tương tự.
Những con đường thay thế
Không được tham gia đợt IPO, nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn có một số lựa chọn khác, dù mỗi cách đều có hạn chế:
- Chờ cổ phiếu bắt đầu giao dịch trên Nasdaq, nhưng có thể bỏ lỡ phần chênh lệch giữa giá chào bán và giá chào sàn
- Đầu tư qua các quỹ ETF của Hàn Quốc dự kiến bổ sung cổ phiếu Anthropic sau khi niêm yết, dù việc điều chỉnh danh mục có thể chậm trễ
- Mua các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ đang nắm giữ cổ phần tư nhân của Anthropic, dù tỷ trọng thường khá nhỏ
- Mua cổ phiếu của các cổ đông lớn đã niêm yết của Anthropic, nhưng chỉ mang lại mức tiếp cận gián tiếp
Dù vậy, giới chuyên gia thường nhắc rằng cổ phiếu mới niêm yết, nhất là trong lĩnh vực công nghệ đang được kỳ vọng cao, có thể biến động mạnh, và không phải đợt IPO nào cũng mang lại lợi nhuận ngay sau khi lên sàn.
Nhật Bản chọn hướng đi khác
Trái ngược với Hàn Quốc, các tổ chức tài chính Nhật Bản đang tìm cách huy động kỷ lục 3,5 tỷ USD từ nhà đầu tư trong nước thông qua đợt IPO của Anthropic, có thể trở thành đợt chào bán cổ phiếu niêm yết ở nước ngoài lớn nhất cho nhà đầu tư Nhật. Mizuho Securities, một trong 22 tổ chức trong nhóm bảo lãnh tại Mỹ, dẫn dắt đợt chào bán tại Nhật Bản, với quy mô mục tiêu lớn hơn khoảng 60% so với mức 2,18 tỷ USD huy động từ nhà đầu tư Nhật trong thương vụ SpaceX.
Trừ khi các công ty chứng khoán sẵn sàng chấp nhận rủi ro, Hàn Quốc sẽ tiếp tục đứng bên lề các thương vụ niêm yết lớn trên thế giới.
Sự tương phản này cho thấy khoảng cách ngày càng lớn giữa các công ty chứng khoán Hàn Quốc và Nhật Bản trong khả năng tiếp cận những thương vụ niêm yết toàn cầu quan trọng.
