Dòng tiền chậm lại
Theo hãng tin Reuters, dữ liệu của TD Securities cho thấy dòng tiền vào các quỹ thị trường tiền tệ chỉ đạt 158 tỷ USD trong ba quý đầu năm nay, giảm mạnh so với 823 tỷ USD cả năm 2025 và 840 tỷ USD năm 2024.
Các quỹ vẫn là bên mua ròng tín phiếu kho bạc, nhưng nhu cầu đã chậm lại rõ rệt. Theo Viện Công ty Đầu tư, tới cuối tháng 8, lượng tín phiếu các quỹ nắm giữ chỉ tăng khoảng 4% so với cuối năm 2025, so với mức tăng 18% trong cả năm 2025.
Lợi suất tín phiếu tăng
Nhu cầu yếu hơn đã thể hiện rõ trên giá tín phiếu:
- Lợi suất tín phiếu 3 tháng cao hơn lãi suất OIS 3 tháng gần 10 điểm cơ bản, sau khi tuần trước chạm mức chênh lệch lớn nhất kể từ tháng 9/2024.
- Với kỳ hạn 6 tháng, mức chênh lệch là 11,3 điểm cơ bản, từng chạm 12,5 điểm tuần trước, cao nhất kể từ tháng 4/2025.
- Barclays ước tính Bộ Tài chính sẽ phát hành khoảng 225 tỷ USD tín phiếu trong tháng 10 và 160 tỷ USD trong tháng 11.
Nguồn cầu lớn nhất đang chậm lại, và điều đó đáng lo ngại.













