Khi doanh thu tăng chưa đủ để thuyết phục thị trường
Trong nhiều quý, các tập đoàn công nghệ được khuyến khích mở rộng năng lực AI bằng máy chủ, chip và trung tâm dữ liệu. Nhưng kết quả được công bố ngày 28/10 cho thấy thị trường bắt đầu phân biệt rõ giữa tăng trưởng doanh thu và khả năng tự tài trợ cho tăng trưởng ấy. Theo Reuters, cổ phiếu Microsoft tăng hơn 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa ngày 29/10, còn Alphabet giảm gần 11%; đây là phản ứng tại một thời điểm, không phải phán quyết về giá trị dài hạn.
Thước đo được chú ý là tỷ lệ chi tiêu vốn trên dòng tiền hoạt động. Trong quý kết thúc tháng 9, tỷ lệ này của Alphabet lên tới 121,4%, so với 68% ở Microsoft theo cách tính của Reuters không bao gồm hợp đồng thuê tài chính. Vượt 100% nghĩa là chi tiêu vốn lớn hơn lượng tiền tạo ra từ kinh doanh thường xuyên, khiến doanh nghiệp phải sử dụng dự trữ hoặc nguồn tài trợ khác.
Microsoft chứng minh sức mạnh của khách hàng trả tiền
Microsoft công bố 18,6 tỷ USD dòng tiền tự do trong quý tài chính đầu tiên, cao hơn đáng kể kỳ vọng của giới phân tích, dù dành 45,2 tỷ USD để mở rộng hạ tầng điện toán nếu tính cả hình thức đầu tư được doanh nghiệp báo cáo. Doanh thu Azure tăng 48%, giúp củng cố luận điểm rằng nhu cầu thuê năng lực điện toán AI đang mở rộng ra nhiều doanh nghiệp.
