Trung tâm dữ liệu trở thành động cơ tăng trưởng
Kết quả kinh doanh ngày 3/11 cho thấy AMD đang chuyển trọng tâm từ thị trường máy tính cá nhân sang các trung tâm dữ liệu phục vụ điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Doanh thu phân khúc này đạt 8,546 tỷ USD, gần gấp đôi một năm trước, nhờ bộ xử lý EPYC và dòng bộ tăng tốc Instinct. Quy mô đó tương đương gần hai phần ba doanh thu quý III của công ty, cho thấy thay đổi sâu sắc trong cấu trúc kinh doanh.
Ở cấp độ toàn doanh nghiệp, doanh thu quý III đạt 13,377 tỷ USD; lợi nhuận ròng theo chuẩn kế toán Mỹ đạt 2,428 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 2,09 USD. Những thước đo này không đồng nghĩa nhau: con số điều chỉnh loại trừ một số chi phí, nên độc giả cần phân biệt với kết quả theo chuẩn kế toán. AMD cũng dự báo doanh thu quý IV khoảng 17 tỷ USD, với biên độ sai số 3%.
Từ con chip đến cả hệ thống AI
Động lực không chỉ đến từ GPU dùng để huấn luyện mô hình. CPU máy chủ cần thiết cho điều phối dữ liệu, vận hành ứng dụng và suy luận AI cũng đang được mua sắm mạnh.
AMD kỳ vọng sản phẩm EPYC tiếp tục giành thị phần, trong khi dòng MI450 và hệ thống Helios giúp doanh nghiệp bán giải pháp trọn gói thay vì từng linh kiện riêng lẻ. Đây là hướng cạnh tranh trực tiếp với mô hình hạ tầng tích hợp mà Nvidia đã phát triển.
AMD cho biết một số tên tuổi lớn như Microsoft, Meta, Oracle Cloud Infrastructure và các phòng thí nghiệm AI đang triển khai hoặc thử nghiệm giải pháp của hãng. Thế nhưng, việc một khách hàng thử nghiệm thiết bị không bảo đảm đơn đặt hàng tương lai ở mọi quy mô. Thành công sẽ phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng điện, khả năng triển khai, phần mềm, dịch vụ hỗ trợ và việc bảo đảm đủ linh kiện chất lượng cao.
Giá cổ phiếu phản ánh kỳ vọng rất lớn
Trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, AMD tăng khoảng 7,3%; theo tính toán của Reuters, nếu mức tăng được giữ đến phiên chính thức, vốn hóa công ty có thể tăng thêm khoảng 58 tỷ USD. Đây là phản ứng giá tại một thời điểm, không phải mức tăng được bảo đảm vào cuối ngày. Cổ phiếu đã tăng mạnh từ đầu năm, khiến giới đầu tư càng nhạy cảm với bất cứ thay đổi nào trong dự báo tăng trưởng.
Các nhà phân tích TD Cowen nhận định năng lực sản phẩm và phần mềm có thể giúp AMD củng cố vị trí đối trọng lớn với Nvidia. Ngược lại, Morgan Stanley cảnh báo không nên mặc định tốc độ tăng doanh số CPU máy chủ kéo dài mãi trong điều kiện thiếu hụt nguồn cung. Theo dữ liệu Reuters dẫn, định giá AMD khoảng 31 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn so sánh được nêu cho Nvidia và Broadcom. Giá cao thường đi kèm yêu cầu thực thi cao.
Những thách thức sau quý kinh doanh kỷ lục
Triển vọng 2027 là điểm tựa tâm lý quan trọng nhất. Lisa Su nói hãng hiện dự kiến doanh thu tăng hơn 80% trong năm tới, cao hơn mức tăng gần 77% mà giới phân tích từng ước tính. Nhưng đây vẫn là dự báo của ban lãnh đạo, phụ thuộc vào khả năng hoàn thành các đơn hàng, công suất sản xuất của đối tác và nhu cầu chi tiêu vốn từ những tập đoàn công nghệ.
Ở chiều ngược lại, mảng khách hàng và trò chơi điện tử giảm 8% so với cùng kỳ, xuống khoảng 3,7 tỷ USD, cho thấy sức mạnh AI chưa lan đều tới mọi mảng kinh doanh. Công nghiệp bán dẫn còn đối mặt tình trạng thiếu bộ nhớ băng thông cao, chi phí điện và làm mát tăng, cùng biến động chính sách thương mại. Vì thế, kết quả vượt dự báo là một cột mốc, chưa phải lời bảo đảm cho toàn bộ chu kỳ AI.
