Cơn bán tháo nhóm công nghệ và áp lực định giá trên trời
Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite giảm mạnh gần 400 điểm, dẫn đầu đà trượt dốc của ba chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ khi sắc đỏ bao trùm rổ cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Các nhà đầu tư bắt đầu nhìn xuyên qua những con số doanh thu hào nhoáng để chất vấn bài toán chi phí vốn (Capex) phình to bất thường. Cổ phiếu của Meta giảm tới 6,7% sau khi tập đoàn này phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết mới để tài trợ cho kế hoạch mở rộng AI đắt đỏ, trong khi Tesla mất gần 2% giá trị do hạ dự báo chi tiêu vốn, làm dấy lên nghi vấn về tiến độ thực hiện các tham vọng chế tạo người máy và xe tự hành.
Làn sóng bán tháo nhanh chóng lan rộng sang toàn bộ nhóm 'Magnificent 7' và chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Các đại gia vi mạch như Intel bốc hơi hơn 5% thị giá, trong khi AMD, Qualcomm, Broadcom và Nvidia đồng loạt giảm sâu từ 2% đến 5%.
Chỉ số đo lường sự sợ hãi CBOE Volatility Index (VIX) bật tăng vọt gần 18 điểm chỉ sau một ngày, chấm dứt chuỗi ba phiên giảm liên tiếp và phản ánh mức độ hoảng loạn gia tăng trước áp lực định giá P/E quá cao của nhóm công nghệ.
“Điểm khiến các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo trở nên dễ tổn thương hơn lúc này chính là vì chúng đã neo ở mức định giá quá cao, khiến bất kỳ cú vấp nhỏ nào cũng dẫn đến đợt sụt giảm khốc liệt.” Brendon Dashiell
Ngược lại, dòng tiền thông minh đã nhanh chóng luân chuyển sang các nhóm ngành phòng thủ truyền thống như hàng tiêu dùng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe nhằm bảo toàn nguồn vốn qua cơn bão.
Cú sốc năng lượng và sự kiên cường của thị trường lao động
Tâm lý bi quan trên sàn chứng khoán càng bị khuấy đảo dữ dội khi giá dầu thô Brent phục hồi sát mốc đỉnh 5 tháng, sau những đợt tập kích hỏa lực mới tại khu vực Vịnh Ba Tư làm dấy lên nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu mỏ toàn cầu. Chi phí năng lượng tăng cao đe dọa trực tiếp đến chuỗi cung ứng vĩ mô, biến bài toán kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trở nên hóc búa hơn bao giờ hết.
Cùng lúc đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tại Mỹ bất ngờ sụt giảm, báo hiệu một thị trường lao động vẫn duy trì sức bền đáng kinh ngạc. Thực tế này củng cố vững chắc dự báo rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức cao trong cuộc họp chính sách sắp tới. Môi trường lãi suất cao kéo dài kết hợp với chi phí vốn đắt đỏ chính là khắc tinh lớn nhất đối với các mô hình kinh doanh AI thâm dụng vốn.
Mối lo ngại ngày càng gia tăng về thời gian thu hồi vốn đối với hàng trăm tỷ USD đầu tư vào trung tâm dữ liệu và phần cứng AI.
Áp lực kép từ giá dầu thô phục hồi đe dọa kích hoạt lại vòng xoáy lạm phát năng lượng trên toàn cầu.
Sự phân hóa dòng tiền mạnh mẽ khi các nhóm cổ phiếu giá trị và phòng thủ vượt trội hoàn toàn so với cổ phiếu tăng trưởng.
Phiên điều chỉnh sâu của Phố Wall là lời cảnh tỉnh nghiêm khắc rằng không một câu chuyện công nghệ nào có thể bay cao mãi nếu thiếu đi dòng tiền kinh doanh thực chất.
