Kinh tế mất đà nhưng chứng khoán có cơ hội
Chancellor thừa nhận những khó khăn của kinh tế Trung Quốc mà nhà kinh tế Logan Wright của Rhodium Group mô tả trong cuốn sách mới “Broken China”: thị trường bất động sản đổ vỡ, hệ thống tài chính tắc nghẽn vì nợ xấu, tín dụng yếu, tiêu dùng trì trệ, giảm phát kéo dài và phụ thuộc vào xuất khẩu. Tỷ lệ nợ trên sản lượng kinh tế tiếp tục tăng khi tăng trưởng GDP danh nghĩa thấp hơn tăng trưởng tín dụng.
Tăng trưởng chậm sẽ còn ở lại.
Tuy vậy, theo Chancellor, chính những điều kiện ấy, cùng mức định giá rẻ và chính sách hỗ trợ của Bắc Kinh, có thể tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng giá bền vững trên thị trường chứng khoán.
Chính sách mang dáng dấp “trường phái Áo”
Theo tác giả, khi ông Tập lên nắm quyền năm 2013, Trung Quốc đang trải qua bùng nổ tín dụng, đầu tư quá mức và bong bóng bất động sản. Ông đã siết hệ thống ngân hàng bóng tối, không cứu các sản phẩm quản lý tài sản mất khả năng chi trả, áp dụng chính sách “ba lằn ranh đỏ” năm 2020 để hạn chế đòn bẩy của các nhà phát triển bất động sản và để tập đoàn Evergrande phá sản.
