Một cuộc chia tay lớn
CVS Health cho biết sẽ tách mảng nhà thuốc bán lẻ khỏi các hoạt động bảo hiểm và quản lý phúc lợi dược phẩm. Cơ cấu sau khi tách như sau:
- Công ty giải pháp chăm sóc sức khỏe, tạm thời giữ tên CVS Health, do CEO hiện tại David Joyner dẫn dắt
- CVS Pharmacy, công ty nhà thuốc bán lẻ, do Chủ tịch Tập đoàn Prem Shah làm CEO
- Thời điểm hoàn tất dự kiến: nửa đầu năm 2028
- Cổ đông CVS Health sẽ sở hữu cổ phần ở cả hai công ty
Từ vị thế vững mạnh và với tầm nhìn dài hạn, chúng tôi dự định tạo ra hai công ty tập trung để cải thiện sự gắn kết với người tiêu dùng, khả năng chi trả và sự phối hợp chăm sóc.
Đảo ngược chiến lược tích hợp dọc
CVS đã xây dựng tập đoàn thông qua hàng loạt thương vụ mua lại, trong đó có thương vụ mua hãng bảo hiểm y tế Aetna trị giá khoảng 78 tỷ USD năm 2018. Việc tách công ty đánh dấu sự đảo ngược đáng kể chiến lược kết hợp nhà thuốc bán lẻ, bảo hiểm y tế và quản lý phúc lợi dược phẩm dưới cùng một mái nhà.
Nhiều năm hợp nhất trong ngành đã làm dấy lên lo ngại rằng các công ty kiểm soát nhiều khâu trong chuỗi cung ứng y tế có thể gặp xung đột lợi ích, hạn chế cạnh tranh và góp phần đẩy chi phí y tế tăng cao. Một số nhà phân tích cho rằng việc tách công ty có thể giúp CVS giảm bớt sức ép từ các cơ quan quản lý đối với mô hình tích hợp dọc.
Sức ép từ hai phía
Những năm gần đây, các công ty bảo hiểm y tế phải đối mặt với chi phí y tế tăng cao khi người dân sử dụng dịch vụ nhiều hơn, buộc họ tăng phí, cắt giảm quyền lợi và rút khỏi những gói bảo hiểm kém sinh lời.
Các nhà thuốc CVS cũng chịu sức ép, bao gồm cạnh tranh từ Amazon và xu hướng giao thuốc kê đơn tận nhà làm giảm lượng khách đến cửa hàng, vốn là nguồn tạo ra doanh thu bán lẻ bổ sung. Đối mặt với khó khăn tương tự, đối thủ Walgreens đã bán chuỗi nhà thuốc Boots và được quỹ đầu tư tư nhân Sycamore Partners mua lại vào năm ngoái. Bản thân CVS từng cân nhắc khả năng tách công ty từ năm 2024.
Thời điểm thuận lợi?
Các nhà phân tích đánh giá tích cực kế hoạch tách công ty, cho rằng thời điểm thuận lợi khi mảng nhà thuốc và chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng của CVS đã tăng trưởng trở lại sau nhiều năm kém hiệu quả.
Kết quả tài chính cải thiện có lẽ đã giúp xác định thời điểm của động thái này; tốt hơn là hành động từ vị thế mạnh thay vì từ vị thế yếu.
Trong quý III, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của CVS đạt 2,09 USD, vượt xa dự báo 1,65 USD của giới phân tích. Công ty nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh cả năm lên ít nhất 8,20 USD, nhưng vẫn giữ quan điểm thận trọng do chi phí y tế tiếp tục ở mức cao. Cổ phiếu CVS giảm 2,1% trước giờ mở cửa, phần nào do bất định liên quan đến thương vụ và biến động chung của cổ phiếu ngành y tế sau bầu cử giữa kỳ.
