Một phiên giao dịch, hai hướng vận động
Tại Seoul, Kospi chốt phiên giảm 5,28% xuống 5.383,80 điểm, theo hãng thông tấn Yonhap. Samsung Electronics mất 7,57% và SK Hynix giảm 9,46%, khiến nhóm bán dẫn trở thành tâm điểm của đợt rút vốn. Sở giao dịch thậm chí kích hoạt cơ chế tạm dừng giao dịch chương trình trong năm phút vào buổi sáng sau khi sức ép bán tăng nhanh. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 3.390 tỷ won, trong khi lực mua trong nước hấp thụ một phần lượng cổ phiếu bán ra.
Nhật Bản cũng chịu áp lực tại các doanh nghiệp được xem là mắt xích thiết yếu của chuỗi cung ứng AI. Nikkei 225 giảm khoảng 1,8%; SoftBank Group, Tokyo Electron và Advantest đồng loạt đi xuống. Đài Loan giảm hơn 3%. Nhưng xu hướng ấy không đại diện cho toàn khu vực: chỉ số Hang Seng của Hong Kong tăng khoảng 3,2%, trong khi Australia và Ấn Độ đều ghi nhận mức tăng đáng kể. Sự khác biệt chủ yếu phản ánh cấu trúc ngành của mỗi thị trường.
Vì sao chính trị Mỹ tác động đến định giá AI?
Thắng lợi của Đảng Dân chủ tại cả hai viện Quốc hội Mỹ làm dấy lên kỳ vọng về việc tăng giám sát hoạt động của các tập đoàn công nghệ và những khoản đầu tư quy mô lớn cho trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, chưa có quy định mới nào tự động hình thành chỉ vì kết quả bầu cử.
Giá cổ phiếu phản ánh trước các kịch bản mà nhà đầu tư dự tính có thể xảy ra, chứ không chứng minh rằng triển vọng kinh doanh của các nhà sản xuất chip đã suy giảm tương ứng.
Theo phân tích được Associated Press dẫn lại, một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu tốc độ chi tiêu vào năng lực tính toán, đất đai và điện năng có tạo ra doanh thu đủ lớn để bảo đảm lợi nhuận hay không. Áp lực này đặc biệt mạnh đối với các doanh nghiệp từng tăng giá nhanh nhờ kỳ vọng vào AI. Khi mức định giá đã cao, chỉ cần chi phí vốn, thời gian hoàn vốn hoặc môi trường pháp lý thay đổi trong dự báo cũng có thể dẫn tới bán tháo.
Dầu giảm, kỳ vọng thương mại đổi chiều
Ở Phố Wall ngày 4/11, Dow Jones tăng hơn 1.500 điểm, S&P 500 tăng 1,6% và Nasdaq thêm 1,4%. Giới đầu tư kỳ vọng một Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát có thể tạo thêm rào cản đối với các chính sách gây tranh cãi, bao gồm thuế quan. Nhưng cách diễn giải này vẫn là kỳ vọng thị trường: Quốc hội và tổng thống còn phải thương lượng, còn thực tế thương mại phụ thuộc nhiều yếu tố khác.
Giá dầu Brent giảm mạnh khoảng 8,7% trong phiên trước, xuống quanh 94,62 USD mỗi thùng, trong bối cảnh giới giao dịch cân nhắc khả năng Mỹ chịu thêm sức ép ngoại giao liên quan chiến sự Iran. Cổ phiếu năng lượng và quốc phòng tại Mỹ chịu tác động ngược chiều với các doanh nghiệp được hưởng lợi khi giá nhiên liệu hạ. Đối với nhiều nền kinh tế nhập khẩu dầu ở châu Á, giá năng lượng thấp hơn có thể giảm bớt áp lực chi phí nếu xu hướng được duy trì.
Bài toán khó hơn sau cơn hưng phấn
Không nên diễn giải một phiên giảm mạnh là dấu chấm hết của làn sóng AI. Doanh nghiệp bán dẫn vẫn có thể hưởng lợi từ nhu cầu bộ nhớ và thiết bị tính toán, nhưng nhà đầu tư đang đánh giá lại mức giá sẵn sàng trả cho tăng trưởng tương lai. Việc cổ phiếu một số hãng xe hơi và công nghệ internet Hàn Quốc tăng trong ngày thị trường chung giảm cũng cho thấy dòng tiền có thể đang luân chuyển giữa các ngành thay vì rời bỏ toàn bộ tài sản châu Á.
Các tháng sắp tới, thị trường sẽ theo dõi ngân sách đầu tư của các hãng công nghệ lớn, doanh thu thực tế từ AI, hướng đi của lãi suất và các cuộc tranh luận tại Washington. Một bức tranh có thể vừa chứa đựng tiến bộ công nghệ thật sự vừa có những mức định giá quá lạc quan. Thách thức của nhà đầu tư là tách rời sự hấp dẫn của công nghệ khỏi giá cổ phiếu tại từng thời điểm.
