Thương vụ ít nhất 4,5 tỷ USD
Theo bảng điều khoản mà Reuters tiếp cận, Tencent chào bán bốn loại trái phiếu, nhưng chưa công bố quy mô từng kỳ hạn. Mức định giá ban đầu như sau:
- Trái phiếu USD kỳ hạn 10 năm: khoảng 115 điểm cơ bản trên lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tương đương.
- Trái phiếu USD kỳ hạn 20 năm: khoảng 140 điểm cơ bản trên trái phiếu kho bạc Mỹ.
- Trái phiếu nhân dân tệ hải ngoại kỳ hạn 10 năm: lợi suất khoảng 2,90%.
- Trái phiếu nhân dân tệ hải ngoại kỳ hạn 30 năm: lợi suất khoảng 3,50%.
Sổ lệnh cho hai kỳ hạn đô la đã vượt 2 tỷ USD, trong đó 525 triệu USD đến từ các đơn vị đồng dẫn dắt. Với phần nhân dân tệ hải ngoại, sổ lệnh vượt 35 tỷ nhân dân tệ, tương đương 5,2 tỷ USD, bao gồm 20,25 tỷ nhân dân tệ từ các đơn vị đồng dẫn dắt.
Chi tiêu vốn tăng gấp đôi
Theo tài liệu chào bán, chi tiêu vốn của Tencent trong nửa đầu năm 2026 đạt 96,3 tỷ nhân dân tệ, so với 45,9 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước, dành cho thiết bị tính toán, phần mềm và trung tâm dữ liệu phục vụ hạ tầng và sản phẩm AI.
Đây không phải lần đầu Tencent tìm tới thị trường nợ trong năm nay: hồi tháng 6, tập đoàn đã huy động khoảng 4,66 tỷ USD qua trái phiếu đô la và nhân dân tệ. Tiền thu được lần này sẽ dùng cho mục đích chung của doanh nghiệp.
Trái phiếu dự kiến được Moody's xếp hạng A1 và S&P xếp hạng A+, ngang với xếp hạng tín nhiệm của Tencent; JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC và Morgan Stanley điều phối phần trái phiếu đô la.
Nhà đầu tư ngày càng kén chọn
Các công ty công nghệ toàn cầu đã huy động hàng tỷ USD để tài trợ cho đầu tư AI, như SoftBank phát hành 11,1 tỷ USD trái phiếu để tài trợ cho OpenAI. Tuy nhiên, khi chi phí vay vẫn cao, nhà đầu tư đã trở nên thận trọng hơn: nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI Firmus của Australia, được Nvidia hậu thuẫn, vừa phải gác lại kế hoạch niêm yết.
Trên sàn Hồng Kông, cổ phiếu Tencent giảm 1,3% hôm thứ Ba, tương đương mức giảm 1,1% của chỉ số Hang Seng nhưng khá hơn chỉ số Hang Seng Tech giảm 2,7%. Từ đầu năm, cổ phiếu này đã mất khoảng 30%. Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng vừa cảnh báo rủi ro thị trường đánh giá lại khả năng sinh lời của AI.
Triển vọng tài khóa xấu đi, việc đánh giá lại khả năng sinh lời của AI và các hiện tượng thời tiết cực đoan có thể làm triển vọng suy yếu thêm.
Vì sao chọn trái phiếu “dim sum”?
Trái phiếu “dim sum” là trái phiếu mệnh giá nhân dân tệ phát hành bên ngoài Trung Quốc đại lục, chủ yếu tại Hồng Kông. Với lãi suất tại Trung Quốc ở mức thấp, các doanh nghiệp như Tencent có thể huy động vốn dài hạn với chi phí rẻ hơn đáng kể so với vay bằng đô la, như mức lợi suất khoảng 2,90% cho kỳ hạn 10 năm.
Việc kết hợp hai đồng tiền giúp Tencent đa dạng hóa nguồn vốn và cơ sở nhà đầu tư, đồng thời phù hợp với chủ trương thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ của Bắc Kinh. Sự tham gia của các ngân hàng lớn Trung Quốc như ICBC (Asia), Bank of China hay China Construction Bank cho thấy dòng vốn trong nước đang hậu thuẫn mạnh mẽ cho cuộc đua AI.
