Sự phục hồi kỹ thuật và thông điệp trấn an từ tư lệnh ngành tài chính
Không khí giao dịch tại các trung tâm tài chính Sao Paulo và Brasilia đã bớt căng thẳng đáng kể khi sắc xanh quay trở lại trên bảng điện tử. Sự can thiệp truyền thông kịp thời của Bộ Tài chính đã giúp thị trường chặn đứng đà lao dốc phi lý sau phiên hoảng loạn đầu tuần.
Phản ứng của thị trường xuất phát từ việc cơ cấu lại các vị thế đầu tư đã thiết lập trong những ngày qua, chứ hoàn toàn không phản ánh sự suy yếu của các nền tảng kinh tế cơ bản.
Bộ trưởng Tài chính Dario Durigan nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư tổ chức trước đó đã dồn vốn đặt cược vào kịch bản chiến thắng của ứng viên cánh hữu Flavio Bolsonaro. Khi kết quả đảo chiều, hành vi kích hoạt lệnh cắt lỗ hàng loạt đã thổi bùng làn sóng bán tháo ngắn hạn mang nặng yếu tố cảm xúc:
Các chỉ số phục hồi then chốt ghi nhận trên các sàn giao dịch gồm:
Đồng Real đảo chiều tăng gần 2% lên quanh mức 5,31 Real đổi 1 USD sau khi từng rơi tự do hơn 11% ở phiên trước.
Chỉ số chứng khoán Bovespa hồi phục 1% sau cú sụt giảm 13,9% đầy hoảng loạn trong ngày thứ Hai.
Đường cong lợi suất hợp đồng tương lai lãi suất hạ nhiệt đáng kể, phản ánh kỳ vọng rủi ro lạm phát đã dịu bớt.
Động thái đối thoại cởi mở của Bộ Tài chính với các định chế tài chính lớn đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng chính phủ coi trọng sự ổn định vĩ mô như một nguyên tắc bất khả xâm phạm.
Đánh giá từ các định chế Phố Wall và cơ hội bắt đáy tài sản
Trước diễn biến đảo chiều của thị trường, các ngân hàng đầu tư quốc tế và các nhà quản lý quỹ bắt đầu nhìn nhận đợt điều chỉnh giá tài sản như một cơ hội tái phân bổ vốn hấp dẫn thay vì một cuộc khủng hoảng cấu trúc.
Khi các lệnh cắt lỗ đồng loạt kích hoạt trên thị trường, hàng loạt cơ hội đầu tư sẽ xuất hiện, bởi cảm xúc nhất thời không bao giờ song hành với lý trí.
Ông Alfredo Menezes, chuyên gia quản lý quỹ tại công ty Armor Capital, chỉ ra rằng việc cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp chất lượng cao bị bán tháo tới 36% là phản ứng thái quá, mở ra điểm gia nhập thị trường lý tưởng cho dòng tiền dài hạn. Nhận định này cũng nhận được sự đồng thuận từ giới phân tích Phố Wall:
Những cơ sở thúc đẩy góc nhìn lạc quan từ giới phân tích tài chính quốc tế gồm:
Báo cáo từ ngân hàng JPMorgan nhận định thị trường sẽ nhanh chóng xây dựng câu chuyện tăng trưởng mới khi bộ máy kinh tế hoàn thiện.
Các tập đoàn hàng đầu của Brazil vẫn sở hữu nền tảng lợi nhuận vững vàng và bảng cân đối kế toán lành mạnh.
Kỳ vọng dòng vốn ngoại tệ sẽ quay trở lại tìm kiếm lợi suất cao khi tỷ giá đồng Real xác lập mặt bằng cân bằng mới.
Sự chuyển dịch từ tâm lý sợ hãi sang săn tìm cơ hội giá trị cho thấy thị trường đang từng bước tìm lại quỹ đạo vận hành dựa trên các chỉ số định giá thực tế.
Cân bằng giữa chính sách phúc lợi xã hội và bài toán thâm hụt ngân sách
Dù thị trường đã tạm thời lắng dịu, trọng tâm giám sát của giới đầu tư trong những tuần tới sẽ đổ dồn vào cấu trúc nội các kinh tế chính thức của Tổng thống Lula cùng kế hoạch ngân sách chi tiết cho tài khóa tiếp theo.
Thị trường tài chính hiện đang tìm kiếm một lộ trình điều chỉnh tài khóa đáng tin cậy song hành với các cam kết an sinh xã hội.
Thách thức cốt lõi đặt ra cho chính quyền Lula trong nhiệm kỳ thứ tư là chứng minh năng lực duy trì trần chi tiêu công và ổn định nợ công mà không làm gián đoạn các chương trình xóa đói giảm nghèo đã cam kết với cử tri:
Những cột mốc chính sách quan trọng đang được theo dõi chặt chẽ bao gồm:
Quyết định bổ nhiệm nhân sự chính thức cho vị trí Tư lệnh Bộ Tài chính và Chánh văn phòng Tổng thống (Casa Civil).
Công bố khuôn khổ quy tắc tài khóa mới nhằm kiểm soát bội chi ngân sách trong giới hạn an toàn bền vững.
Duy trì các dự án đầu tư công trọng điểm vào hạ tầng chuyển đổi xanh mà không làm gia tăng gánh nặng nợ quốc gia.
Sự phối hợp nhịp nhàng giữa cam kết trách nhiệm tài chính và tinh thần cải cách xã hội sẽ là yếu tố quyết định giúp Brazil duy trì sức hút của một điểm đến đầu tư hàng đầu tại thị trường mới nổi.
