Prada giữ nhịp tăng trưởng giữa mùa hè nóng kỷ lục, trong khi Miu Miu chững lại và Versace bước vào giai đoạn thử thách

Doanh thu quý III của Prada cho thấy khoảng cách giữa tăng trưởng tự thân và tăng trưởng nhờ mở rộng danh mục. Nếu loại Versace, mức tăng chỉ 1%; khi cộng thương hiệu mới thâu tóm, doanh thu đạt 1,49 tỷ euro, cao hơn 11% so với năm trước. Hai con số đều đúng nhưng phản ánh hai câu hỏi khác nhau: các nhãn hiệu hiện hữu có đang bán tốt hơn hay tập đoàn đã lớn hơn nhờ mua lại?

So với nhiều đối thủ trong ngành thời trang xa xỉ đang chịu sức ép, mức tăng hữu cơ dương vẫn là tín hiệu về khả năng chống chịu. Song sự tăng trưởng mỏng cũng cho thấy dư địa sai sót không còn lớn. Nhà đầu tư cần nhìn cả xu hướng từng thương hiệu, từng khu vực và chất lượng doanh thu thay vì chỉ một chỉ tiêu tổng hợp.

“Quý III diễn ra trong bối cảnh ngành đặc biệt nhiều thách thức. Trong hoàn cảnh đó, tập đoàn đã thể hiện khả năng chống chịu tốt.” — Andrea Guerra

Theo Andrea Guerra, thời tiết nóng kéo dài làm giảm lưu lượng khách tại các cửa hàng và khiến người mua chưa mặn mà với hàng may mặc mùa lạnh. Nhu cầu thu đông chỉ cải thiện trong hai đến ba tuần cuối quý.

Điều đó đặt ra bài toán ít được chú ý: thời tiết có thể làm xáo trộn lịch bán hàng được thiết kế trước nhiều tháng, từ trưng bày sản phẩm đến lượng hàng tồn kho.

Châu Mỹ tiếp tục đóng góp tích cực, dù tốc độ tăng chậm hơn quý trước. Tại châu Á – Thái Bình Dương, nhu cầu yếu ở Trung Quốc đại lục được bù đắp bởi các thị trường khác; châu Âu vẫn là vùng khó khăn. Các khác biệt này nhắc rằng ngành xa xỉ không vận động theo một đường thẳng trên toàn cầu.

Miu Miu, từng là động lực nổi bật trong giai đoạn trước, ghi nhận doanh số bán lẻ giảm 3% trong quý. Đây là bước lùi đầu tiên kể từ thời đại dịch, không nhất thiết đồng nghĩa thương hiệu mất đi sức hấp dẫn, nhưng buộc giới phân tích đánh giá lại khả năng duy trì nhịp tăng rất cao trong quá khứ.

Thành công đột biến thường tạo mức nền so sánh khó vượt qua. Khi thị hiếu đổi nhanh, một nhãn hiệu cần liên tục đổi mới sản phẩm mà không đánh mất bản sắc. Prada sẽ phải cân bằng giữa tính sáng tạo, giá bán và khả năng đáp ứng mong đợi của nhóm khách hàng trẻ, những người chịu ảnh hưởng lớn từ xu hướng mạng xã hội.

Versace được Prada mua vào tháng 12/2025 đang trong quá trình tích hợp. Ban lãnh đạo nói tiến độ triển khai đi đúng kế hoạch, trước khi bộ sưu tập đầu tiên của giám đốc sáng tạo Pieter Mulier dự kiến ra mắt năm 2027. Việc kết hợp các thương hiệu khác nhau đòi hỏi thời gian, nguồn lực và định vị rõ ràng; hiệu quả lâu dài chưa thể đánh giá từ một quý doanh thu.

Ở góc độ thị trường vốn, Giám đốc tài chính Andrea Bonini cho biết chưa có cập nhật về khả năng niêm yết bổ sung tại Milan. Kết quả quý III là lời nhắc rằng ngành xa xỉ phải ứng phó đồng thời với biến động khí hậu, sức mua vùng miền và vòng đời xu hướng. Với Prada, chiến thắng sẽ không chỉ là bán thêm hàng hôm nay, mà còn là giữ được lý do khách hàng quay lại ngày mai.