Emirates giảm 66% lợi nhuận vì chiến sự Iran, bộc lộ sức ép kép lên hàng không quốc tế và trung tâm trung chuyển Dubai

Con số 903 triệu USD phản ánh lợi nhuận sau thuế của Emirates Airline, không phải toàn bộ tập đoàn. Trong kỳ từ tháng 4 đến tháng 9/2026, doanh thu của hãng, bao gồm các khoản thu hoạt động khác, giảm 13% xuống 56,9 tỷ dirham. Lợi nhuận trước thuế còn 3,7 tỷ dirham, thấp hơn nhiều so với 11,4 tỷ dirham cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, Emirates Group, gồm hãng hàng không và đơn vị dịch vụ sân bay dnata, ghi nhận doanh thu 66,2 tỷ dirham và lợi nhuận sau thuế khoảng 3,6 tỷ dirham. Phân biệt hai phạm vi báo cáo giúp tránh nhầm lẫn khi so sánh sức khỏe kinh doanh.

Nửa năm trước đó, Emirates từng công bố năm tài chính kết thúc tháng 3/2026 với lợi nhuận kỷ lục và cầu đi lại mạnh. Nhưng kết quả mới phản ánh đầy đủ hơn cú sốc sau khi chiến sự bắt đầu ngày 28/2. Chỉ số hệ số sử dụng ghế giảm từ 79,5% xuống 72%, trong khi công suất ghế tính theo kilômét giảm 17%. Những chỉ số ấy nói lên điều quan trọng hơn số hành khách đơn thuần: hãng không chỉ chở ít người hơn, mà còn phải khai thác mạng đường bay với hiệu suất thấp hơn.

Việc một số vùng trời Trung Đông đóng cửa hoặc hạn chế hoạt động buộc hãng điều chỉnh lịch bay, kéo dài hành trình hay tạm ngừng khai thác. Các khuyến cáo đi lại của chính phủ cũng tác động đến quyết định mua vé, nhất là những chuyến nối chuyến qua Dubai.

Cùng lúc, gián đoạn quanh eo biển Hormuz đẩy giá năng lượng lên cao. Emirates cho biết lượng nhiên liệu sử dụng giảm 12% vì bay ít hơn, song hóa đơn nhiên liệu trước tác động phòng hộ vẫn tăng tới 60%. Điều này cho thấy cắt giảm chuyến bay không nhất thiết làm tổng chi phí giảm tương ứng.

Điểm sáng nằm ở chiến lược quản trị rủi ro. Theo thông tin công bố, các khoản lãi phòng hộ nhiên liệu 7,1 tỷ dirham giúp hạn chế mức tăng chi phí nhiên liệu ròng ở khoảng 13%. Nhiên liệu hiện chiếm khoảng 34% chi phí hoạt động của hãng. Phòng hộ không xóa được cú sốc, càng không thể mở lại một vùng trời đóng cửa, nhưng có thể tạo khoảng đệm để nhà quản lý giữ thanh khoản và tránh những điều chỉnh giá vé quá đột ngột. Tác dụng bảo vệ này còn phụ thuộc kỳ hạn hợp đồng và diễn biến giá trong những quý tiếp theo.

Emirates SkyCargo vận chuyển khoảng 1,2 triệu tấn hàng trong nửa năm, thấp hơn 1% so với cùng kỳ, nhưng doanh thu hàng hóa lại tăng 52%, theo số liệu được truyền thông khu vực dẫn từ tập đoàn. Sự khác biệt giữa khối lượng và doanh thu phản ánh tình trạng thiếu công suất chuyên chở, cũng như gián đoạn trên các tuyến vận tải khác. Đối với một hãng bay toàn cầu, mạng lưới hàng hóa có thể giúp bù đắp một phần sự hụt hơi của mảng hành khách; tuy nhiên, mức giá vận chuyển cao trong khủng hoảng không phải cơ sở chắc chắn cho tăng trưởng lâu dài.

Đến cuối tháng 9, Emirates cho biết đã khôi phục 91% mạng bay so với trước đợt gián đoạn, phục vụ 150 sân bay tại 78 quốc gia và vùng lãnh thổ. Đây là dấu hiệu quan trọng về năng lực phục hồi vận hành, nhưng không đồng nghĩa lưu lượng khách, lợi nhuận hay cảm nhận an toàn của hành khách đều đã trở lại bình thường. Hoạt động nối chuyến qua Dubai phụ thuộc vào nhiều mắt xích: đường bay được phép, giá vé cạnh tranh, lịch nối chuyến thuận tiện và lòng tin của khách ở các thị trường xa xôi.

Trước mắt, Emirates phải cân bằng giữa khôi phục tần suất bay và tránh đưa quá nhiều ghế ra thị trường khi nhu cầu chưa ổn định. Hãng vẫn tiếp nhận máy bay Airbus A350 mới và nâng cấp khoang hành khách, cho thấy họ không từ bỏ kế hoạch đầu tư dài hạn. Song mỗi quyết định bổ sung năng lực vận tải giờ gắn chặt với triển vọng giá nhiên liệu, tình hình an ninh khu vực và khả năng điều chỉnh tuyến của hành khách quốc tế. Những biến số ngoài tầm kiểm soát của một doanh nghiệp đang trở thành phần trung tâm của chiến lược kinh doanh.

Với Dubai, câu chuyện vượt ra ngoài một bảng báo cáo tài chính. Thành phố xây dựng sức cạnh tranh từ vai trò điểm nối giữa châu Á, châu Âu, châu Phi và châu Mỹ; khách quá cảnh, logistics, khách sạn và thương mại đều dựa vào dòng dịch chuyển xuyên biên giới. Khi các tuyến hàng không bị gián đoạn, ảnh hưởng lan sang nhiều ngành khác. Kết quả của Emirates vì vậy là phép thử cho sức chống chịu của mô hình trung chuyển toàn cầu: có thể chuẩn bị nguồn lực, nhưng khó cách ly hoàn toàn hoạt động kinh tế trước biến động địa chính trị.