Làn sóng hạ dự báo
Khi trình dự thảo ngân sách năm sau lên Quốc hội hồi tháng 8, chính phủ cánh tả của ông Lula dự báo GDP năm 2027 tăng 2,46%. Nay, giới kinh tế cho rằng tốc độ tăng trưởng chỉ bằng một phần nhỏ con số đó. Các dự báo mới gồm:
- Bradesco hạ dự báo xuống 0,4%, từ mức 1,0% trước đó.
- Nền tảng đầu tư XP hạ dự báo xuống 0,3%, cũng từ mức 1,0%.
- Tuần trước, Itaú, ngân hàng lớn nhất Brazil, hạ dự báo xuống 0,5%, còn BTG Pactual hạ xuống 0,6%.
Cả bốn tổ chức đều cho rằng lãi suất cơ bản sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn do triển vọng lạm phát xấu đi; tuần này, ngân hàng trung ương đã dừng chuỗi cắt giảm và giữ lãi suất ở mức 13,75%. Nếu tăng trưởng nằm trong khoảng dự báo này, đây sẽ là năm yếu nhất kể từ 2016, không tính năm 2020.
Thị trường phản ứng sau bầu cử
Chiến thắng bất ngờ của ông Lula trước ứng viên cánh hữu Flávio Bolsonaro trong vòng bầu cử thứ hai ngày 25/10 đã khiến đồng real suy yếu mạnh và chi phí vay dài hạn tăng vọt. Nợ công gộp của Brazil ở mức gần 83% GDP, hoặc 95,2% theo cách tính của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, cao hơn hầu hết các nền kinh tế mới nổi.
Theo Bradesco, sự kết hợp giữa điều kiện tài chính thắt chặt, niềm tin suy giảm và tín dụng tăng chậm sẽ khiến đà tăng trưởng tiếp tục suy yếu trong các quý tới.
Bài toán tài khóa nan giải
Khi chi tiêu bắt buộc tăng nhanh, chính phủ phụ thuộc nhiều vào giả định nguồn thu thuế tăng mạnh để cải thiện tài chính công, và một đợt suy giảm sâu hơn dự kiến sẽ làm suy yếu chiến lược này. Theo báo cáo rủi ro tài khóa của Kho bạc, mỗi điểm phần trăm tăng trưởng hụt đi sẽ làm giảm 16,6 tỷ real (3,02 tỷ USD) nguồn thu thuế liên bang. Trước khi triển vọng xấu đi, chính phủ dự kiến đạt thặng dư sơ cấp 18,6 tỷ real năm 2027, tương đương 0,13% GDP và là lần thặng dư thực chất đầu tiên kể từ 2022; nhưng dự báo đó được đưa ra trước các cam kết tranh cử như mở rộng chương trình trợ cấp Bolsa Família, hỗ trợ trực tiếp doanh nghiệp siêu nhỏ và tăng phúc lợi cho sinh viên. Cả bốn tổ chức đều dự báo thâm hụt sơ cấp từ 0,1% đến 0,6% GDP. Bộ Tài chính cho biết đang rà soát các giả định kinh tế vĩ mô và sẽ công bố dự báo mới trong tháng này. Theo BTG, triển vọng phụ thuộc nhiều vào việc ông Lula chọn ai cho đội ngũ kinh tế và chiến lược tài khóa.
Mức độ suy giảm phụ thuộc vào phản ứng tài khóa.
