Ba lực cản đối với tăng trưởng
Theo ông Lane, làn sóng tăng giá năng lượng gần đây rõ ràng tạo ra rủi ro đẩy lạm phát đi lên. Nhưng song song đó, nhiều yếu tố khác đang trở thành lực cản đối với nền kinh tế, vì chúng làm suy giảm nhu cầu:
- Chi phí năng lượng cao bào mòn sức mua của hộ gia đình và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Hỗ trợ từ ngân sách chính phủ giảm dần trong những năm tới.
- Chi phí vay dựa trên thị trường, đặc biệt là lãi suất dài hạn, tăng mạnh trong thời gian gần đây.
“Dù tăng trưởng vẫn đứng vững trong năm nay, xung lực tài khóa được dự báo sẽ chuyển từ tích cực trong năm 2026 sang tiêu cực trong năm 2027 và 2028, và mức tăng đáng kể gần đây của lãi suất dài hạn sẽ làm chậm tăng trưởng cũng như giảm mức truyền dẫn nhiều hơn dự báo.” — Philip Lane
Từ đó, ông Lane cho rằng chính sách phản ứng “chừng mực” trước lạm phát cao của ECB vẫn là lựa chọn phù hợp. Tuy nhiên, ông không bình luận về bước đi tiếp theo và nhấn mạnh các quyết định sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp.
Cơn sốt AI, nợ vay và áp lực lãi suất
Một điểm đáng chú ý trong bài phát biểu là vai trò của trí tuệ nhân tạo. Ông Lane thừa nhận làn sóng đầu tư vào AI là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế, nhưng các công ty công nghệ đang vay nợ quá nhiều để tài trợ cho những khoản đầu tư khổng lồ, góp phần đẩy lãi suất lên cao.
