Từ cao trào đến khoảng lặng
Theo số liệu LSEG do Reuters dẫn lại, giá trị M&A toàn cầu quý III/2026 đạt 993 tỷ USD, thấp hơn 41% so với quý II. Chỉ có 10 thương vụ trên 10 tỷ USD được công bố, mức ít nhất kể từ quý IV/2024. Một số hồ sơ lớn vẫn thu hút sự chú ý, trong đó có đề xuất của Banca Monte dei Paschi liên quan đến Banco BPM tại Italy và nỗ lực của Gold Fields nhằm mua Northern Star Resources. Những thương vụ quy mô lớn vì thế chưa biến mất, nhưng nhịp công bố đã chậm hơn sau giai đoạn bùng nổ.
Cần phân biệt sự giảm tốc của một quý với xu thế cả năm. Trong chín tháng đầu 2026, tổng giá trị M&A vẫn tăng 28% so với cùng kỳ, lên 3.900 tỷ USD, cao nhất cho giai đoạn tương ứng kể từ 2001; ngược lại, số lượng giao dịch giảm 8%. Điều này phản ánh thị trường ngày càng tập trung vào những thương vụ lớn và được lựa chọn kỹ, thay vì làn sóng mua bán rộng khắp.
Giá vốn đang thay đổi phép tính của người mua
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 5,34% ngày 1/10, mức cao nhất từ 2002, trong bối cảnh giá năng lượng gây thêm sức ép lạm phát. Với người đi mua doanh nghiệp, lãi suất cao đồng nghĩa chi phí huy động nợ lớn hơn; với cổ đông bên bán, nó khiến các mức định giá quá tham vọng khó được chấp thuận.
